3 kịch bản cho đồng USD trước dữ liệu CPI Hoa Kỳ

3 kịch bản cho đồng USD trước dữ liệu CPI Hoa Kỳ

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

11:54 13/07/2022

Lạm phát lõi tháng Sáu được kỳ vọng đạt 0.6% MoM, nếu con số thực tế giảm xuống 0.5% hoặc thấp hơn sẽ cho thấy nền kinh tế đang chậm lại và lãi suất sẽ không còn tăng cao nữa. Ngược lại, số liệu thực tế cao hơn nhiều so với kỳ vọng sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến cổ phiếu.

Nhận định lạm phát nước Mỹ
Nhận định lạm phát nước Mỹ

Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ tháng 6, trọng tâm là CPI lõi, sẽ rất đáng chú ý. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi rất sát sao số liệu này để đưa ra các định hướng chính sách tiếp theo.

NHTW gần như không tác động tới giá năng lượng và thực phẩm, vốn được quyết định bởi cung cầu và bị không tính trong CPI lõi. Tuy nhiên, chi phí của mọi thứ khác đều bị ảnh hưởng khi Fed tăng lãi suất.

Liệu Fed có tăng lãi suất thêm 50 hoặc 75 điểm cơ bản vào cuối tháng Bảy hay không? Đâu là đỉnh của lãi suất, 3.5% hay còn cao hơn? Câu trả lời còn phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu lạm phát Mỹ đã đạt đỉnh hay chưa.

Lạm phát toàn phần ở mức 8.6% đã là đáng lo ngại, nhưng các nhà kinh tế nhận định lạm phát thậm chí sẽ tăng lên 8.8% do giá năng lượng tiếp tục tăng trong tháng trước, và có thể tăng lên hai chữ số.

Tuy nhiên, CPI lõi vào tháng 6 năm 2021 dường như đã cao vượt dự tính, được dự báo sẽ giảm từ 6% xuống 5.8%. Nếu điều đó xảy ra, thì phải chăng điều tồi tệ nhất vẫn đang ở phía sau? Câu trả lời là không.

Kỳ vọng CPI lõi hàng tháng ở mức 0.6%, tương ứng mức 7% yoy. Nên nhớ, đó chỉ là mức tăng trong tháng Năm, vì vậy nếu còn hai lần liên tiếp CPI (không bao gồm giá xăng) tiếp tục tăng, điều đó cho thấy lạm phát vẫn chưa đạt đỉnh.


CPI lõi cao hơn mức tiêu chuẩn trong lịch sử:

Lạm phát lõi cao hơn đồng nghĩa với việc lãi suất cao hơn và đồng Dollar cũng mạnh hơn. Chi phí đi vay tăng cao khiến việc tiết kiệm trở nên hấp dẫn hơn và việc đầu tư vào các cổ phiếu ít rủi ro cũng vậy.

3 kịch bản cho thị trường sắp tới:

1) Phù hợp ước tính: CPI lõi đạt kỳ vọng ở mức 0.6% MoM sẽ tích cực cho đồng Dollar và bất lợi cho cổ phiếu. Nó cho thấy áp lực giá không chỉ còn cao, mà còn có thể kéo dài. Lạm phát 0.5% sẽ gây chút sức ép lên đồng bạc xanh, củng cố thêm khả năng tăng lãi suất 75 bps và giữ nguyên lãi suất kỳ vọng trong dài hạn.

2) Dưới mức ước tính: CPI đạt 0.4% MoM sẽ đưa con số hàng năm đạt 5%. cho thấy lạm phát đã gần đạt đỉnh. Đồng bạc xanh sẽ chịu áp lực và cổ phiếu lúc này lên ngôi. Mức tăng 50 bps trong tháng 7 sẽ có khả năng cao hơn, và lãi suất cuối kỳ dự sẽ ở dưới mức 3%.

3) Trên mức dự đoán: Mức tăng từ 0.7% trở lên sẽ gây nhiều khó khăn cho cổ phiếu và hỗ trợ cho đồng Dollar. Các nhà đầu tư thậm chí có thể bắt đầu suy nghĩ về việc tăng lãi suất 100 bps vào tháng 7 và kỳ vọng lãi suất cuối kỳ đạt 4%. Điều này dấy lên lo ngại về một cuộc suy thoái toàn cầu và kích hoạt dòng tiền trú ẩn vào đồng đô la.

Vậy nếu phải chọn một kịch bản thì sao? Có thể thấy CPI lõi đạt 0.5% MoM, khiến đồng Dollar ban đầu giảm và cổ phiếu tăng do lạm phát đang thấp hơn dự kiến. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng đã nhận ra sự nhầm lẫn khi lạm phát lõi 6% YoY vẫn đang ở mức cao và lạm phát chưa hề đạt đỉnh. Điều này đã thúc đẩy đồng bạc xanh tăng cao và làm đè nặng áp lực lên cổ phiếu

Kết luận cuối cùng

Báo cáo CPI tháng 6 được cho là rất quan trọng đối với thị trường và sẽ gây nhiều biến động hơn so với dữ liệu NFP. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh sẽ kích hoạt làn sóng phục hồi trên thị trường.

FXStreet

Broker listing

Cùng chuyên mục

“Chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang đe dọa các ngân hàng trung ương

“Chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang đe dọa các ngân hàng trung ương

Trong bối cảnh nợ công gia tăng, lãi suất dài hạn leo thang và các chính trị gia ngày càng gây áp lực, nguy cơ “chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang âm thầm quay trở lại và đe dọa trực tiếp đến tính độc lập của các ngân hàng trung ương. Khi chính sách tiền tệ dần bị điều chỉnh để phục vụ nhu cầu ngân sách, ranh giới giữa hỗ trợ nền kinh tế và tài trợ cho chính phủ trở nên mờ nhạt.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật được nối lại, với hy vọng đạt được thỏa thuận trước ngày 1 tháng 8 khi Nhật Bản tìm cách tránh mức thuế 25% của Mỹ. Một thỏa thuận thương mại dỡ bỏ thuế quan của Mỹ có thể khơi lại kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ và thúc đẩy nhu cầu đồng JPY. Tỷ giá AUD/USD hướng đến mốc 0.6550 nếu Bắc Kinh công bố gói kích thích kinh tế mới hoặc nếu PBoC bất ngờ cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản quan trọng.
Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Mỹ ngày càng lo ngại việc hàng hóa Trung Quốc “đội lốt” các nước Đông Nam Á như Việt Nam hay Indonesia để né thuế cao. Tuy nhiên, nhiều bằng chứng cho thấy phần lớn sản xuất ở khu vực này là thật sự, không phải chỉ là trung chuyển. Trong cuộc cạnh tranh giữa hai siêu cường, các quốc gia như Việt Nam đang đứng trước nguy cơ bị cuốn vào cuộc chơi lớn, dù không phải là nhân vật chính.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Lạm phát toàn phần của Nhật Bản đã giảm xuống còn 3.3% trong tháng 6, trong khi lạm phát lõi tăng lên 3.4%, làm dấy lên đồn đoán về chính sách của BoJ. Tỷ giá AUD/USD giảm 0.60% vào ngày 17 tháng 7 khi các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Úc tăng lên sau khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4.3% trong tháng 6. Khảo sát tâm lý người người tiêu dùng của đại học Michigan được dự kiến sẽ cải thiện; mức tăng cao hơn có thể làm giảm các dự đoán về lãi suất của Fed và tác động đến cặp tỷ giá USD/JPY và AUD/USD.
Giá cả tăng, lương giảm: Người Nhật sẽ quay lưng với chính trị truyền thống?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Giá cả tăng, lương giảm: Người Nhật sẽ quay lưng với chính trị truyền thống?

Đồng yên mất giá đang không chỉ khiến đời sống người dân Nhật Bản thêm khó khăn mà còn làm thay đổi cả bức tranh chính trị của đất nước này. Khi lạm phát tăng, thu nhập giảm và du khách nước ngoài đổ xô tới tiêu xài, nhiều cử tri Nhật cảm thấy bị bỏ lại phía sau. Trong bối cảnh đó, những đảng phái cực hữu như Sanseito bắt đầu thu hút sự chú ý, với thông điệp bài ngoại, chống toàn cầu hóa và hứa hẹn "đưa người Nhật lên trước tiên".
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại và lạm phát Mỹ tác động mạnh mẽ lên thị trường

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại và lạm phát Mỹ tác động mạnh mẽ lên thị trường

Cặp USD/JPY chịu ảnh hưởng từ chỉ số Reuters Tankan tăng mạnh, củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) thắt chặt chính sách tiền tệ vào năm 2025. Trong khi đó, triển vọng của AUD/USD phụ thuộc vào hoạt động xây dựng tại Úc và các chính sách kích thích kinh tế của Trung Quốc. Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ, dự kiến tăng 2.5% so với cùng kỳ, sẽ là yếu tố then chốt định hình kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), từ đó ảnh hưởng đến xu hướng của cả hai cặp tiền này.
Thủ tướng Úc cần giữ quan điểm trung lập trong chuyến thăm Trung Quốc

Thủ tướng Úc cần giữ quan điểm trung lập trong chuyến thăm Trung Quốc

Trong chuyến thăm Trung Quốc, Thủ tướng Úc Anthony Albanese tìm cách thúc đẩy thương mại và du lịch, nhưng căng thẳng địa chính trị giữa Washington và Bắc Kinh — đặc biệt xoay quanh vấn đề Đài Loan — đang đặt Canberra vào thế khó. Úc không muốn hy sinh cơ hội kinh tế với Trung Quốc, cũng như không thể buông lơi mối quan hệ an ninh lâu đời với Mỹ. Trong bối cảnh đó, Albanese chọn cách giữ lập trường trung lập và tập trung vào lợi ích chung với cả hai bên.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Thuế quan, BoJ và dữ liệu kinh tế Trung Quốc là tâm điểm tuần này

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Thuế quan, BoJ và dữ liệu kinh tế Trung Quốc là tâm điểm tuần này

Thuế quan 25% của Trump sẽ khiến đàm phán thương mại Mỹ–Nhật thêm căng, làm giảm triển vọng nâng lãi suất của BoJ trong năm 2025. Dữ liệu thương mại mạnh từ Trung Quốc có thể thúc đẩy AUD/USD, ngược lại nếu yếu thì kích hoạt kỳ vọng RBA giảm lãi suất. Phát biểu của các quan chức Fed hôm nay có thể định hình kỳ vọng lãi suất, tác động tới xu hướng USD/JPY và AUD/USD.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ