3 kịch bản cho đồng USD trước dữ liệu CPI Hoa Kỳ

3 kịch bản cho đồng USD trước dữ liệu CPI Hoa Kỳ

Lê Nhật Thanh

Lê Nhật Thanh

Junior Analyst

11:54 13/07/2022

Lạm phát lõi tháng Sáu được kỳ vọng đạt 0.6% MoM, nếu con số thực tế giảm xuống 0.5% hoặc thấp hơn sẽ cho thấy nền kinh tế đang chậm lại và lãi suất sẽ không còn tăng cao nữa. Ngược lại, số liệu thực tế cao hơn nhiều so với kỳ vọng sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến cổ phiếu.

Nhận định lạm phát nước Mỹ
Nhận định lạm phát nước Mỹ

Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ tháng 6, trọng tâm là CPI lõi, sẽ rất đáng chú ý. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi rất sát sao số liệu này để đưa ra các định hướng chính sách tiếp theo.

NHTW gần như không tác động tới giá năng lượng và thực phẩm, vốn được quyết định bởi cung cầu và bị không tính trong CPI lõi. Tuy nhiên, chi phí của mọi thứ khác đều bị ảnh hưởng khi Fed tăng lãi suất.

Liệu Fed có tăng lãi suất thêm 50 hoặc 75 điểm cơ bản vào cuối tháng Bảy hay không? Đâu là đỉnh của lãi suất, 3.5% hay còn cao hơn? Câu trả lời còn phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu lạm phát Mỹ đã đạt đỉnh hay chưa.

Lạm phát toàn phần ở mức 8.6% đã là đáng lo ngại, nhưng các nhà kinh tế nhận định lạm phát thậm chí sẽ tăng lên 8.8% do giá năng lượng tiếp tục tăng trong tháng trước, và có thể tăng lên hai chữ số.

Tuy nhiên, CPI lõi vào tháng 6 năm 2021 dường như đã cao vượt dự tính, được dự báo sẽ giảm từ 6% xuống 5.8%. Nếu điều đó xảy ra, thì phải chăng điều tồi tệ nhất vẫn đang ở phía sau? Câu trả lời là không.

Kỳ vọng CPI lõi hàng tháng ở mức 0.6%, tương ứng mức 7% yoy. Nên nhớ, đó chỉ là mức tăng trong tháng Năm, vì vậy nếu còn hai lần liên tiếp CPI (không bao gồm giá xăng) tiếp tục tăng, điều đó cho thấy lạm phát vẫn chưa đạt đỉnh.


CPI lõi cao hơn mức tiêu chuẩn trong lịch sử:

Lạm phát lõi cao hơn đồng nghĩa với việc lãi suất cao hơn và đồng Dollar cũng mạnh hơn. Chi phí đi vay tăng cao khiến việc tiết kiệm trở nên hấp dẫn hơn và việc đầu tư vào các cổ phiếu ít rủi ro cũng vậy.

3 kịch bản cho thị trường sắp tới:

1) Phù hợp ước tính: CPI lõi đạt kỳ vọng ở mức 0.6% MoM sẽ tích cực cho đồng Dollar và bất lợi cho cổ phiếu. Nó cho thấy áp lực giá không chỉ còn cao, mà còn có thể kéo dài. Lạm phát 0.5% sẽ gây chút sức ép lên đồng bạc xanh, củng cố thêm khả năng tăng lãi suất 75 bps và giữ nguyên lãi suất kỳ vọng trong dài hạn.

2) Dưới mức ước tính: CPI đạt 0.4% MoM sẽ đưa con số hàng năm đạt 5%. cho thấy lạm phát đã gần đạt đỉnh. Đồng bạc xanh sẽ chịu áp lực và cổ phiếu lúc này lên ngôi. Mức tăng 50 bps trong tháng 7 sẽ có khả năng cao hơn, và lãi suất cuối kỳ dự sẽ ở dưới mức 3%.

3) Trên mức dự đoán: Mức tăng từ 0.7% trở lên sẽ gây nhiều khó khăn cho cổ phiếu và hỗ trợ cho đồng Dollar. Các nhà đầu tư thậm chí có thể bắt đầu suy nghĩ về việc tăng lãi suất 100 bps vào tháng 7 và kỳ vọng lãi suất cuối kỳ đạt 4%. Điều này dấy lên lo ngại về một cuộc suy thoái toàn cầu và kích hoạt dòng tiền trú ẩn vào đồng đô la.

Vậy nếu phải chọn một kịch bản thì sao? Có thể thấy CPI lõi đạt 0.5% MoM, khiến đồng Dollar ban đầu giảm và cổ phiếu tăng do lạm phát đang thấp hơn dự kiến. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng đã nhận ra sự nhầm lẫn khi lạm phát lõi 6% YoY vẫn đang ở mức cao và lạm phát chưa hề đạt đỉnh. Điều này đã thúc đẩy đồng bạc xanh tăng cao và làm đè nặng áp lực lên cổ phiếu

Kết luận cuối cùng

Báo cáo CPI tháng 6 được cho là rất quan trọng đối với thị trường và sẽ gây nhiều biến động hơn so với dữ liệu NFP. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh sẽ kích hoạt làn sóng phục hồi trên thị trường.

FXStreet

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Lạm phát Tokyo hạ nhiệt, thương mại Mỹ - Trung Quốc là yếu tố dẫn dắt thị trường

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Lạm phát Tokyo hạ nhiệt, thương mại Mỹ - Trung Quốc là yếu tố dẫn dắt thị trường

Lạm phát tại Tokyo giảm nhẹ trong tháng 7, nhưng chỉ số CPI lõi vẫn ở mức 2.9%, cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). BoJ có thể vẫn cân nhắc tăng lãi suất trong năm 2025 khi Phó Thống đốc Uchida nhấn mạnh khả năng siết chặt chính sách. Thị trường AUD/USD theo dõi chặt chẽ các diễn biến thương mại Mỹ-Trung, kỳ vọng cải thiện nhu cầu từ Trung Quốc sẽ hỗ trợ xuất khẩu của Úc và triển vọng chính sách của RBA.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: USD/JPY duy trì trên ngưỡng 145, phụ thuộc vào diễn biến thương mại

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: USD/JPY duy trì trên ngưỡng 145, phụ thuộc vào diễn biến thương mại

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ–Nhật có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ, từ đó định hướng tâm lý thị trường đối với USD/JPY trước thời hạn áp thuế ngày 1/8. Bài phát biểu ngày 23/7 của Phó Thống đốc BoJ Uchida có khả năng định hình kỳ vọng về lạm phát, chính sách tiền tệ và tác động từ thương mại. Trong khi đó, AUD/USD theo sát chỉ số dẫn dắt Westpac, với nhu cầu đối với đồng AUD phụ thuộc vào tâm lý thị trường và sức mạnh thị trường lao động.
“Chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang đe dọa các ngân hàng trung ương

“Chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang đe dọa các ngân hàng trung ương

Trong bối cảnh nợ công gia tăng, lãi suất dài hạn leo thang và các chính trị gia ngày càng gây áp lực, nguy cơ “chủ nghĩa dân túy tài khóa” đang âm thầm quay trở lại và đe dọa trực tiếp đến tính độc lập của các ngân hàng trung ương. Khi chính sách tiền tệ dần bị điều chỉnh để phục vụ nhu cầu ngân sách, ranh giới giữa hỗ trợ nền kinh tế và tài trợ cho chính phủ trở nên mờ nhạt.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật được nối lại, với hy vọng đạt được thỏa thuận trước ngày 1 tháng 8 khi Nhật Bản tìm cách tránh mức thuế 25% của Mỹ. Một thỏa thuận thương mại dỡ bỏ thuế quan của Mỹ có thể khơi lại kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ và thúc đẩy nhu cầu đồng JPY. Tỷ giá AUD/USD hướng đến mốc 0.6550 nếu Bắc Kinh công bố gói kích thích kinh tế mới hoặc nếu PBoC bất ngờ cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản quan trọng.
Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Mỹ ngày càng lo ngại việc hàng hóa Trung Quốc “đội lốt” các nước Đông Nam Á như Việt Nam hay Indonesia để né thuế cao. Tuy nhiên, nhiều bằng chứng cho thấy phần lớn sản xuất ở khu vực này là thật sự, không phải chỉ là trung chuyển. Trong cuộc cạnh tranh giữa hai siêu cường, các quốc gia như Việt Nam đang đứng trước nguy cơ bị cuốn vào cuộc chơi lớn, dù không phải là nhân vật chính.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Lạm phát toàn phần của Nhật Bản đã giảm xuống còn 3.3% trong tháng 6, trong khi lạm phát lõi tăng lên 3.4%, làm dấy lên đồn đoán về chính sách của BoJ. Tỷ giá AUD/USD giảm 0.60% vào ngày 17 tháng 7 khi các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Úc tăng lên sau khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4.3% trong tháng 6. Khảo sát tâm lý người người tiêu dùng của đại học Michigan được dự kiến sẽ cải thiện; mức tăng cao hơn có thể làm giảm các dự đoán về lãi suất của Fed và tác động đến cặp tỷ giá USD/JPY và AUD/USD.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ