Thị trường chứng khoán Nhật Bản đang cho thấy triển vọng tích cực đáng kể trong năm 2025, được củng cố bởi hai động lực chính: cải cách quản trị doanh nghiệp toàn diện và kết quả kinh doanh khả quan của các công ty niêm yết. Năm 2024 đã chứng kiến một bước ngoặt lịch sử khi cả hai chỉ số hàng đầu là Nikkei 225 và Topix đều phá vỡ kỷ lục tồn tại hơn ba thập kỷ, đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới cho thị trường vốn Nhật Bản.

Theo khảo sát mới nhất của Bloomberg, các chiến lược gia thị trường đang đặt kỳ vọng cao vào sự tăng trưởng tiếp tục của hai chỉ số này trong năm 2025. Cụ thể, Nikkei 225 được dự báo sẽ tăng trưởng 7.8%, trong khi Topix có thể đạt mức tăng ấn tượng 8.6%. Những dự báo lạc quan này dựa trên nền tảng vững chắc của quá trình chuyển đổi kinh tế từ thời kỳ giảm phát sang giai đoạn tăng trưởng bền vững.

Mặc dù thị trường đang đối mặt với một số thách thức đáng kể, bao gồm khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) điều chỉnh tăng lãi suất và những bất ổn tiềm tàng liên quan đến Tổng thống đắc cử Donald Trump, các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng thị trường. Điều này phản ánh niềm tin vào sự cải thiện bền vững của lợi nhuận doanh nghiệp và sức mạnh nội tại của nền kinh tế Nhật Bản.

Ông Tomo Kinoshita, chiến lược gia toàn cầu tại Invesco Asset Management Nhật Bản, đã đưa ra nhận định đáng chú ý về tiềm năng vượt trội của thị trường chứng khoán Nhật Bản. Theo ông, năm 2025 sẽ là thời điểm mà sức mạnh kinh tế nội địa thực sự phát huy tác dụng, giúp thị trường chứng khoán Nhật Bản nổi bật hơn so với các thị trường khác trong khu vực châu Á. Nhận định này càng củng cố thêm triển vọng tích cực về một năm bứt phá của thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Dự báo của các công ty chứng khoán lớn đối với chỉ số Nikkei 225 và Topix vào cuối năm 2025.

Các cải cách quản trị doanh nghiệp đang đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Nhật Bản. Một trong những thay đổi quan trọng nhất là xu hướng giảm dần mô hình sở hữu chéo truyền thống, cùng với đó là sự hiện diện ngày càng tăng của các nhà đầu tư hoạt động. Những diễn biến này đã tạo ra áp lực đáng kể, buộc các doanh nghiệp phải thay đổi cách tiếp cận trong việc quản lý vốn và tối ưu hóa lợi ích cho cổ đông, thể hiện qua các chính sách chia cổ tức hấp dẫn và các chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn.

Theo số liệu từ Bloomberg Intelligence, năm 2024 đã chứng kiến một bước ngoặt quan trọng khi các khoản đầu tư từ nhà đầu tư hoạt động tại Nhật Bản đạt mức cao chưa từng có trong lịch sử. Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp tục tăng tốc mạnh mẽ trong năm 2025, phản ánh sự thay đổi căn bản trong cách thức vận hành của thị trường vốn Nhật Bản. Ông Rieko Otsuka, chiến lược gia tại MCP Asset Management, đã nhấn mạnh vai trò quan trọng của các nhà đầu tư hoạt động trong việc thúc đẩy tăng trưởng thị trường chứng khoán, đồng thời chỉ ra rằng các doanh nghiệp đang ngày càng nhận thức rõ hơn về tầm quan trọng của việc sử dụng vốn hiệu quả và cải thiện hiệu suất hoạt động.

Ngành bảo hiểm phi nhân thọ nổi lên như một điểm sáng đặc biệt trong bức tranh cải cách này. Các công ty trong ngành đã thể hiện quyết tâm mạnh mẽ trong việc thoái vốn khỏi các khoản đầu tư chéo, dẫn đến kết quả ấn tượng với mức tăng trưởng 60.3% trong năm 2024, vượt xa mức tăng 17.7% của chỉ số Topix. Thành công này không chỉ mang lại giá trị đáng kể cho cổ đông mà còn thiết lập một chuẩn mực mới về quản trị doanh nghiệp, tạo tiền đề cho các ngành công nghiệp truyền thống khác học hỏi và áp dụng.

Sự chuyển biến này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình hiện đại hóa thị trường tài chính Nhật Bản, cho thấy các doanh nghiệp đang dần thích nghi với các chuẩn mực quản trị tiên tiến toàn cầu. Điều này không chỉ nâng cao tính minh bạch và hiệu quả của thị trường mà còn góp phần thu hút thêm nhiều nhà đầu tư quốc tế, tạo động lực cho sự phát triển bền vững trong tương lai.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang thu hút sự chú ý đặc biệt của giới đầu tư toàn cầu khi là một trong số ít các ngân hàng trung ương lớn duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong bối cảnh xu hướng nới lỏng đang chiếm ưu thế. Với dự kiến tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2025, động thái này của BoJ được kỳ vọng sẽ mang lại nhiều tác động tích cực cho ngành ngân hàng, đặc biệt là trong việc cải thiện thu nhập từ hoạt động cho vay và thúc đẩy quá trình tái cơ cấu danh mục đầu tư, bao gồm việc giảm tỷ trọng sở hữu chéo.

Một điểm đáng chú ý là mặc dù BoJ có kế hoạch tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ, vẫn dự kiến duy trì ở mức đáng kể. Điều này có thể tạo áp lực giảm giá lên đồng yên, nhưng đồng thời lại mang đến lợi thế cạnh tranh cho các doanh nghiệp xuất khẩu Nhật Bản. Tuy nhiên, một rủi ro tiềm ẩn cần lưu ý là khả năng gia tăng áp lực bán đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản nếu BoJ quyết định thắt chặt chính sách định lượng.

Theo đánh giá của ông Bruce Kirk và nhóm chiến lược gia tại Goldman Sachs Japan, triển vọng của cổ phiếu ngành tài chính Nhật Bản trong năm 2025 vẫn rất tích cực. Sự lạc quan này dựa trên hai yếu tố chính: thứ nhất là khả năng cải thiện thu nhập nhờ môi trường lãi suất thuận lợi, và thứ hai là các nỗ lực tự cải thiện từ chính các tổ chức tài chính, bao gồm việc giảm sở hữu chéo và nâng cao chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Những yếu tố này kết hợp tạo nên một bức tranh hấp dẫn, thu hút sự quan tâm của cộng đồng đầu tư toàn cầu đối với cổ phiếu ngành tài chính Nhật Bản.

Triển vọng chính sách thương mại của Donald Trump trong khả năng trở lại Nhà Trắng đang là một trong những yếu tố gây bất ổn đáng kể cho các doanh nghiệp Nhật Bản. Mối quan ngại chủ yếu đến từ khả năng Mỹ sẽ tăng thuế và leo thang căng thẳng thương mại với Trung Quốc - đối tác thương mại hàng đầu của Nhật Bản với kim ngạch thương mại lên tới 334.7 tỷ USD. Điều này có thể tác động tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu của Nhật Bản, đặc biệt trong các ngành công nghiệp trọng điểm như bán dẫn và ô tô.

Tuy nhiên, phân tích của Morgan Stanley chỉ ra một xu hướng tích cực khi nhiều doanh nghiệp Nhật Bản đã chủ động thích ứng thông qua chiến lược đa dạng hóa sản xuất. Cụ thể, các công ty này đã thiết lập cơ sở sản xuất trực tiếp tại Mỹ, với tỷ trọng doanh thu từ thị trường Bắc Mỹ chiếm hơn 50%. Chiến lược này không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro từ các chính sách thương mại bất lợi mà còn củng cố vị thế của Nhật Bản như một đối tác chiến lược quan trọng của Mỹ.

Ông Naomi Fink, chiến lược gia tại Nikko Asset Management, đưa ra nhận định lạc quan khi cho rằng thị trường đã phần nào phản ánh và điều chỉnh trước các rủi ro tiềm tàng từ chính sách thuế quan của Trump. Đáng chú ý, với lượng tiền mặt dồi dào từ cả doanh nghiệp và hộ gia đình đang chờ cơ hội đầu tư, các đợt điều chỉnh ngắn hạn của thị trường có thể tạo ra những cơ hội mua vào hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Bước vào năm 2025, thị trường chứng khoán Nhật Bản đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực, được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính: tiến trình cải cách quản trị doanh nghiệp đang diễn ra mạnh mẽ, nhu cầu tiêu dùng nội địa gia tăng, và sự cải thiện rõ rệt trong lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần duy trì sự theo dõi sát sao đối với các yếu tố bất định trong môi trường đầu tư, đặc biệt là diễn biến chính sách lãi suất và các biến động từ tình hình chính trị quốc tế. Chiến lược này sẽ giúp nhà đầu tư có thể nắm bắt và tận dụng hiệu quả các cơ hội đầu tư mà thị trường này mang lại.