Giảm phát tại Trung Quốc có phải tín hiệu tích cực cho các ngân hàng trung ương toàn cầu?

Giảm phát tại Trung Quốc có phải tín hiệu tích cực cho các ngân hàng trung ương toàn cầu?

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

21:31 09/08/2023

Cả giá tiêu dùng và giá sản xuất của Trung Quốc lần đầu tiên cùng giảm kể từ năm 2020. Chu kỳ giảm phát của đất nước này có thể phần nào giúp các ngân hàng trung ương toàn cầu trong việc chống lạm phát ở quốc gia của họ, nhưng lại là dấu hiệu suy thoái của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Chỉ số CPI lần đầu tiên ghi nhận giảm phát trong hơn hai năm, giảm 0.3% trong tháng 7 so với một năm trước đó. Giá sản xuất giảm tháng thứ 10 liên tiếp (-4.4%).

Nhu cầu tiêu dùng chậm lại kết hợp với sự sụt giảm nhanh chóng của bất động sản và xuất khẩu buộc các nhà sản xuất phải giảm giá để tiêu thụ hàng tồn kho. Điều đó có thể ảnh hưởng đến các nước phát triển, nơi các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng trung ương Anh vẫn đang tăng lãi suất để chế ngự lạm phát gia tăng.

Ding Shuang, nhà kinh tế trưởng thị trường Trung Quốc Đại lục và Bắc Á tại Standard Chartered Plc, cho biết giảm phát ở Trung Quốc “có thể giúp lạm phát của Mỹ và châu Âu hạ nhiệt.”

Nhưng với việc chính trị ở nhiều nước phát triển đang trở nên khép kín hơn, không phải nơi cũng chào đón hàng hóa Trung Quốc rẻ hơn vào thị trường của họ. Giám đốc thương mại của Liên minh Châu Âu trong tuần này tuyên bố sẽ gây áp lực buộc Trung Quốc giảm thặng dư thương mại với khối này, nhưng nhận lại sự chỉ trích từ phía Bắc Kinh, cho rằng EU đã sai khi hạn chế xuất khẩu.

Tại các nước phát triển, “hàng tiêu dùng giá rẻ từ Trung Quốc không còn được ưa chuộng như trước”, Paul Cavey của công ty tư vấn East Asia Econ cho biết. Ông nói thêm, các thị trường mới nổi có thể chào đón mức giá thấp hơn đối với máy móc, nhưng cũng lo ngại sự cạnh tranh của Trung Quốc sẽ cản trở nỗ lực phát triển ngành công nghiệp trong nước của họ.

Mặc dù giảm phát sẽ giúp hạ một số mức giá trên toàn cầu, nhưng tác động đối với lạm phát ở các nền kinh tế phát triển có thể bị hạn chế do hàng nhập khẩu từ Trung Quốc chiếm một phần tương đối nhỏ trong chi tiêu của người tiêu dùng so với hàng hóa nội địa.

Các nhà kinh tế coi việc giảm phát của đất nước tỷ dân là một dấu hiệu cảnh báo về tăng trưởng kinh tế, khi cung tiếp tục vượt xa cầu. Tuy các nhà hoạch định chính sách cam kết sẽ hỗ trợ nhưng họ sẽ không ra những biện pháp kích thích lớn như trong thời kỳ suy thoái trước đây.

“Chắc chắn là Trung Quốc đang trong tình trạng giảm phát,” Robin Xing, nhà kinh tế trưởng tại Morgan Stanley cho biết. Ông nói: “Các nhà hoạch định chính sách cần đẩy nhanh tất cả các khoản chi tiêu của chính phủ, tăng nợ chính phủ, phối hợp nới lỏng tiền tệ và tài khóa để thoát khỏi giảm phát.

Giảm phát có thể làm chậm nền kinh tế Trung Quốc do giá giảm khiến người tiêu dùng trì hoãn việc mua hàng hóa chất lượng. Đối với các công ty, giá giảm có thể làm giảm đầu tư bởi chi phí nợ lớn hơn so với thu nhập, quá trình này còn được gọi là “giảm phát nợ”.

Bruce Pang, người đứng đầu nghiên cứu về Trung Quốc đại lục tại Jones Lang LaSalle cho biết việc tăng lãi suất điều chỉnh theo lạm phát đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương Trung Quốc có thể nới lỏng chính sách tiền tệ, bao gồm cắt giảm dự trữ bắt buộc và khuyến khích cho vay thông qua các ngân hàng quốc doanh.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

PBoC giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khi tăng trưởng GDP quý II vượt kỳ vọng, phản ánh sự thận trọng trong chính sách. Bắc Kinh cam kết sẽ đưa ra các biện pháp kích thích tiêu dùng nếu đà phục hồi kinh tế suy yếu do bất ổn thương mại. Tăng trưởng xuất khẩu có thể giảm còn 1% vào quý IV do tác động từ thuế quan và hoạt động trung chuyển suy yếu qua ASEAN.
Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Các trợ lý của Donald Trump và giới chức Trung Quốc đang thảo luận về khả năng tổ chức cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình vào cuối năm, bên lề Hội nghị APEC hoặc lễ kỷ niệm Thế chiến II tại Bắc Kinh. Dù kế hoạch chưa hoàn tất, đây là tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng sau thời gian đối đầu thương mại. Mỹ đặt thời hạn 12/8 để đạt thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc.
Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Chính quyền Trump tuyên bố không vội ký kết các thỏa thuận thương mại nếu chưa đạt được lợi ích tối ưu, bất chấp thời hạn ngày 1/8 đang đến gần – thời điểm các đối tác có thể đối mặt với thuế quan cao hơn nếu không đạt được đồng thuận với Mỹ. Trong khi EU chuẩn bị các biện pháp trả đũa và Nhật Bản, Ấn Độ gặp khó trong đàm phán, Washington để ngỏ khả năng đối thoại với Bắc Kinh, mở ra một giai đoạn mới trong cuộc chơi địa chính trị thương mại toàn cầu.
USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

Đồng đô la duy trì trong biên độ hẹp khi giới đầu tư theo dõi tiến triển đàm phán thương mại trước hạn chót ngày 1/8, giữa lúc bất ổn chính trị tại Nhật Bản và căng thẳng thương mại Mỹ–EU gây lo ngại. Trong khi đó, đồng yên giữ phần lớn mức tăng sau bầu cử, còn đồng euro và bảng Anh giảm nhẹ khi thị trường chờ quyết định lãi suất từ ECB.
Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Donald Trump không cần áp thuế 100% để làm tổn hại nền kinh tế Nga. Một chiến lược khôn ngoan hơn là vận động Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ dừng nhập khẩu dầu từ Moscow, đồng thời phối hợp với các đồng minh vùng Vịnh tăng sản lượng nhằm ổn định giá toàn cầu. Kết hợp với siết chặt giá trần và trừng phạt hạm đội “tàu bóng tối” của Nga, kế hoạch này có thể khiến doanh thu dầu mỏ của Điện Kremlin sụt giảm mạnh mà không làm tổn hại lợi ích kinh tế Mỹ.
Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald  Trump

Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald Trump

Chính sách thuế phân tầng của chính quyền Trump đang biến câu hỏi về nguồn gốc hàng hóa thành tâm điểm mới trong thương mại toàn cầu. Hệ thống chuỗi cung ứng phức tạp và hành vi chuyển tải khiến việc xác định xuất xứ trở nên rối rắm, đẩy áp lực lên các cơ quan hải quan và quan hệ thương mại quốc tế.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ