Giảm phát tại Trung Quốc có phải tín hiệu tích cực cho các ngân hàng trung ương toàn cầu?

Giảm phát tại Trung Quốc có phải tín hiệu tích cực cho các ngân hàng trung ương toàn cầu?

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

21:31 09/08/2023

Cả giá tiêu dùng và giá sản xuất của Trung Quốc lần đầu tiên cùng giảm kể từ năm 2020. Chu kỳ giảm phát của đất nước này có thể phần nào giúp các ngân hàng trung ương toàn cầu trong việc chống lạm phát ở quốc gia của họ, nhưng lại là dấu hiệu suy thoái của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Chỉ số CPI lần đầu tiên ghi nhận giảm phát trong hơn hai năm, giảm 0.3% trong tháng 7 so với một năm trước đó. Giá sản xuất giảm tháng thứ 10 liên tiếp (-4.4%).

Nhu cầu tiêu dùng chậm lại kết hợp với sự sụt giảm nhanh chóng của bất động sản và xuất khẩu buộc các nhà sản xuất phải giảm giá để tiêu thụ hàng tồn kho. Điều đó có thể ảnh hưởng đến các nước phát triển, nơi các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng trung ương Anh vẫn đang tăng lãi suất để chế ngự lạm phát gia tăng.

Ding Shuang, nhà kinh tế trưởng thị trường Trung Quốc Đại lục và Bắc Á tại Standard Chartered Plc, cho biết giảm phát ở Trung Quốc “có thể giúp lạm phát của Mỹ và châu Âu hạ nhiệt.”

Nhưng với việc chính trị ở nhiều nước phát triển đang trở nên khép kín hơn, không phải nơi cũng chào đón hàng hóa Trung Quốc rẻ hơn vào thị trường của họ. Giám đốc thương mại của Liên minh Châu Âu trong tuần này tuyên bố sẽ gây áp lực buộc Trung Quốc giảm thặng dư thương mại với khối này, nhưng nhận lại sự chỉ trích từ phía Bắc Kinh, cho rằng EU đã sai khi hạn chế xuất khẩu.

Tại các nước phát triển, “hàng tiêu dùng giá rẻ từ Trung Quốc không còn được ưa chuộng như trước”, Paul Cavey của công ty tư vấn East Asia Econ cho biết. Ông nói thêm, các thị trường mới nổi có thể chào đón mức giá thấp hơn đối với máy móc, nhưng cũng lo ngại sự cạnh tranh của Trung Quốc sẽ cản trở nỗ lực phát triển ngành công nghiệp trong nước của họ.

Mặc dù giảm phát sẽ giúp hạ một số mức giá trên toàn cầu, nhưng tác động đối với lạm phát ở các nền kinh tế phát triển có thể bị hạn chế do hàng nhập khẩu từ Trung Quốc chiếm một phần tương đối nhỏ trong chi tiêu của người tiêu dùng so với hàng hóa nội địa.

Các nhà kinh tế coi việc giảm phát của đất nước tỷ dân là một dấu hiệu cảnh báo về tăng trưởng kinh tế, khi cung tiếp tục vượt xa cầu. Tuy các nhà hoạch định chính sách cam kết sẽ hỗ trợ nhưng họ sẽ không ra những biện pháp kích thích lớn như trong thời kỳ suy thoái trước đây.

“Chắc chắn là Trung Quốc đang trong tình trạng giảm phát,” Robin Xing, nhà kinh tế trưởng tại Morgan Stanley cho biết. Ông nói: “Các nhà hoạch định chính sách cần đẩy nhanh tất cả các khoản chi tiêu của chính phủ, tăng nợ chính phủ, phối hợp nới lỏng tiền tệ và tài khóa để thoát khỏi giảm phát.

Giảm phát có thể làm chậm nền kinh tế Trung Quốc do giá giảm khiến người tiêu dùng trì hoãn việc mua hàng hóa chất lượng. Đối với các công ty, giá giảm có thể làm giảm đầu tư bởi chi phí nợ lớn hơn so với thu nhập, quá trình này còn được gọi là “giảm phát nợ”.

Bruce Pang, người đứng đầu nghiên cứu về Trung Quốc đại lục tại Jones Lang LaSalle cho biết việc tăng lãi suất điều chỉnh theo lạm phát đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương Trung Quốc có thể nới lỏng chính sách tiền tệ, bao gồm cắt giảm dự trữ bắt buộc và khuyến khích cho vay thông qua các ngân hàng quốc doanh.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lạm phát tại Tokyo hạ nhiệt nhưng vẫn vượt ngưỡng mục tiêu, BOJ đối mặt áp lực nâng lãi suất

Lạm phát tại Tokyo hạ nhiệt nhưng vẫn vượt ngưỡng mục tiêu, BOJ đối mặt áp lực nâng lãi suất

Lạm phát lõi ở Tokyo trong tháng 7 chậm lại còn 2.9%, chủ yếu do hiệu ứng cơ sở từ giá năng lượng năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Chỉ số giá dịch vụ và lạm phát thực phẩm tiếp tục tăng, phản ánh áp lực chi phí đang lan rộng. Trong bối cảnh thỏa thuận thương mại với Mỹ giúp giảm bớt bất ổn kinh tế, thị trường kỳ vọng BoJ có thể nâng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, dù vẫn còn nhiều quan điểm thận trọng về thời điểm hành động.
Trung Quốc Tìm kiếm cứu cánh từ EU trước các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ và áp lực xuất khẩu gia tăng

Trung Quốc Tìm kiếm cứu cánh từ EU trước các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ và áp lực xuất khẩu gia tăng

Các cuộc đàm phán EU-Trung Quốc tại Bắc Kinh thu hút sự chú ý giữa bối cảnh thuế quan từ Mỹ đang làm suy yếu các kênh thương mại toàn cầu của Trung Quốc. Xuất khẩu Trung Quốc sang EU tăng 6,9% trong tháng 6, nhờ nhu cầu vững chắc từ Đức và Pháp, bất chấp hàng rào thuế quan. Các chỉ số Hang Seng và thị trường Trung Quốc đại lục tăng mạnh nhờ kỳ vọng thương mại và cam kết kích thích từ Bắc Kinh, vượt trội so với Nasdaq trong tháng 7.
Thị trường chứng khoán "phi mã" đến ngày 1/8 - Lạc quan và cẩn trọng với thỏa thuận thương mại Mỹ - EU
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thị trường chứng khoán "phi mã" đến ngày 1/8 - Lạc quan và cẩn trọng với thỏa thuận thương mại Mỹ - EU

Tuyên bố từ Nhà Trắng: Các thông tin về thỏa thuận thương mại tiềm năng với EU chỉ là suy đoán, mọi cuộc thảo luận cần được hiểu như vậy. Thị trường đang xem nhẹ hoặc thậm chí gọi thẳng lời phủ nhận của Nhà Trắng là một chiêu đánh lạc hướng. Khi tuyên bố nói rằng “các báo cáo về thỏa thuận thương mại với EU chỉ là suy đoán”, giới giao dịch hiểu rằng: điều gì đó đang diễn ra, chỉ là chưa sẵn sàng để công bố. Tổng thống Trump vốn không hay để người khác giành phần công lao, đặc biệt là với các hãng truyền thông từng chỉ trích ông gay gắt. Ông thích là người trực tiếp cầm micro trên “Truth Social” khi bữa tiệc bắt đầu.
ECB sẽ giữ nguyên lãi suất khi xung đột thương mại che mờ triển vọng kinh tế

ECB sẽ giữ nguyên lãi suất khi xung đột thương mại che mờ triển vọng kinh tế

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ tạm dừng chuỗi cắt giảm lãi suất trong tuần này, khi các rủi ro từ đề xuất thuế quan mới của Mỹ vẫn chưa ngã ngũ. Mức thuế nhập khẩu đối với hàng hóa EU, có thể cao hơn dự đoán ban đầu, đang làm gia tăng bất định về tăng trưởng và lạm phát trong khu vực. Trong khi kinh tế eurozone tiếp tục đối mặt với áp lực giảm phát, ECB dự kiến sẽ theo dõi sát diễn biến trước khi đưa ra các điều chỉnh chính sách tiếp theo.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ