Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

12:11 25/11/2021

Kỳ nghỉ lễ bắt đầu vào thứ Năm khi Hoa Kỳ chuẩn bị tổ chức lễ Tạ ơn. Thị trường tài chính đặc biệt sôi động trong năm nay, ít nhất là đối với các tài sản rủi ro, nhờ sự kết hợp của sự phục hồi kinh tế và các thiết lập chính sách hào phóng. Có rất nhiều điều để biết ơn, không nghi ngờ gì nữa. Tuy nhiên, có vẻ như khó có thể thoát khỏi quan niệm rằng năm 2022 sẽ có phần thử thách hơn.

Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!
Hãy tỏ ra biết ơn, vì mọi thứ sẽ không dễ dàng như thế này mãi đâu!

Lời khuyên của tôi là hãy thừa nhận sự rộng lượng chưa từng có của các nhà hoạch định chính sách và lên kế hoạch trước cho một thời điểm khi nguồn tiền dễ dàng có thể khó tìm hơn một chút.

Nhìn chung, không khó để tìm thấy rắc rối nếu bạn cố gắng nhìn kỹ một chút. Ngay cả trong bối cảnh điều kiện kinh tế hứa hẹn nhất, bạn thường có thể tìm thấy một số “đám mây đen” nếu bạn có tầm nhìn đủ xa về phía chân trời. Luôn có một “thị trường gấu” ở đâu đó. Ví dụ, gần một phần ba chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại. Điều đó nghe có vẻ khá đáng ngại, nhưng có phải vậy phải không?

Không. Trên thực tế, tỷ lệ thanh khoản ngắn hạn (current ratio) đang ở gần mức thấp nhất trong vài thập kỷ qua. Tất nhiên, các lần quan sát trước đây dưới mức hiện tại bao gồm cuối năm 2014/đầu năm 2015 và tháng 1 năm 2018, cả hai đều diễn ra trước các đợt biến động mạnh, vì vậy bạn vẫn có thể giữ quan điểm “bearish” nếu muốn. Nhưng trên cơ sở tổng thể hơn, việc phân tán lợi nhuận trên trên nhiều cổ phiếu đơn lẻ không có gì đáng lo ngại vào lúc này.

Vì vậy, câu hỏi rõ ràng là điều kiện tài chính sẽ còn dễ dàng trong bao lâu. Con số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của ngày thứ Tư thấp đến mức khiến người ta không thể tin được, nhưng nếu nó được xác nhận bởi các số liệu tiếp theo trong vài tuần tới, thì sẽ ngày càng khó để lập luận rằng chính sách dễ dàng vẫn còn cần thiết. Bất chấp các thiết lập chính sách dễ dàng hiện tại và tỷ lệ lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ, thị trường vẫn định giá Fed khá thận trọng - đường cong Eurodollar thứ 2 và thứ 10 vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh theo chu kỳ trước đó khi bắt đầu các chu kỳ thắt chặt.

Cameron Crise, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Các trợ lý của Donald Trump và giới chức Trung Quốc đang thảo luận về khả năng tổ chức cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình vào cuối năm, bên lề Hội nghị APEC hoặc lễ kỷ niệm Thế chiến II tại Bắc Kinh. Dù kế hoạch chưa hoàn tất, đây là tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng sau thời gian đối đầu thương mại. Mỹ đặt thời hạn 12/8 để đạt thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc.
Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Chính quyền Trump tuyên bố không vội ký kết các thỏa thuận thương mại nếu chưa đạt được lợi ích tối ưu, bất chấp thời hạn ngày 1/8 đang đến gần – thời điểm các đối tác có thể đối mặt với thuế quan cao hơn nếu không đạt được đồng thuận với Mỹ. Trong khi EU chuẩn bị các biện pháp trả đũa và Nhật Bản, Ấn Độ gặp khó trong đàm phán, Washington để ngỏ khả năng đối thoại với Bắc Kinh, mở ra một giai đoạn mới trong cuộc chơi địa chính trị thương mại toàn cầu.
USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

Đồng đô la duy trì trong biên độ hẹp khi giới đầu tư theo dõi tiến triển đàm phán thương mại trước hạn chót ngày 1/8, giữa lúc bất ổn chính trị tại Nhật Bản và căng thẳng thương mại Mỹ–EU gây lo ngại. Trong khi đó, đồng yên giữ phần lớn mức tăng sau bầu cử, còn đồng euro và bảng Anh giảm nhẹ khi thị trường chờ quyết định lãi suất từ ECB.
Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Donald Trump không cần áp thuế 100% để làm tổn hại nền kinh tế Nga. Một chiến lược khôn ngoan hơn là vận động Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ dừng nhập khẩu dầu từ Moscow, đồng thời phối hợp với các đồng minh vùng Vịnh tăng sản lượng nhằm ổn định giá toàn cầu. Kết hợp với siết chặt giá trần và trừng phạt hạm đội “tàu bóng tối” của Nga, kế hoạch này có thể khiến doanh thu dầu mỏ của Điện Kremlin sụt giảm mạnh mà không làm tổn hại lợi ích kinh tế Mỹ.
Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald  Trump

Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald Trump

Chính sách thuế phân tầng của chính quyền Trump đang biến câu hỏi về nguồn gốc hàng hóa thành tâm điểm mới trong thương mại toàn cầu. Hệ thống chuỗi cung ứng phức tạp và hành vi chuyển tải khiến việc xác định xuất xứ trở nên rối rắm, đẩy áp lực lên các cơ quan hải quan và quan hệ thương mại quốc tế.
Khoảng trống thị trường và sức ép chính trị: Châu Á đối mặt với một ngày thứ Ba đầy thử thách tại Tokyo

Khoảng trống thị trường và sức ép chính trị: Châu Á đối mặt với một ngày thứ Ba đầy thử thách tại Tokyo

Các thị trường châu Á bước vào phiên giao dịch thứ Ba trong bầu không khí căng thẳng hơn là lạc quan. Tại Phố Wall, phần lớn đà tăng đầu phiên thứ Hai đã bị xóa sạch khi nhà đầu tư chuyển sang chốt lời và thận trọng trước lịch trình phía trước là hạn ngày 1 tháng 8 đang đến gần, cùng với đó là nguy cơ leo thang thuế quan.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ