Jackson Hole sẽ làm thị trường "rung lắc" dữ dội hơn?

Jackson Hole sẽ làm thị trường "rung lắc" dữ dội hơn?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

11:07 26/08/2024

Nhiều câu hỏi xoay quanh cách chủ tịch Fed Jay Powell sẽ đưa ra những phát biểu rất được mong đợi của mình tại Jackson Hole vào thứ Sáu. Đầu tiên, ông phát biểu rằng: “Đã đến lúc phải điều chỉnh chính sách”. Thứ hai, ông đưa ra đánh giá lịch sử về dữ liệu lạm phát 2021-2024, điều này có nghĩa là Powell ngày càng tin tưởng rằng lạm phát đang tiến bền vững đến mục tiêu 2%.

Bài phát biểu của ông Powell tại Jackson Hole đã không đáp ứng được mong muốn của nhiều người rằng Fed sẽ chỉ rõ quy mô cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thật trớ trêu, phản ứng tức thời của thị trường là thúc đẩy hơn nữa kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh tay của Fed, nhưng với điều kiện tiên quyết là hiện tại Fed tập trung vào hạn chế tỷ lệ thất nghiệp tăng lên thay vì giảm lạm phát.

Powell đã nêu rõ lý do tại sao đã đến lúc cần có sự thay đổi chính sách, nhấn mạnh rằng thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể. Do đó, cán cân hiện chứng kiến ​​mối đe dọa về lạm phát giảm và rủi ro đối với việc thị trường việc làm tăng lên. Ông nhấn mạnh thêm rằng Fed không hoan nghênh việc thị trường lao động hạ nhiệt hơn nữa: “Điều này mang lại khó khăn bền vững, đặc biệt là đối với những người sẽ không có khả năng chi trả nếu chi phí cho các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm, nhà ở và giao thông tăng lên”. Về lạm phát, Powell thừa nhận rằng Fed đã mắc sai lầm trong đánh giá ban đầu (năm 2021), rằng lạm phát cao hơn sẽ chỉ là tạm thời và có thể đảo ngược nhanh chóng.

Nhiều người nghi ngờ rằng Fed muốn củng cố sự thay đổi chính sách từ một nhiệm vụ duy nhất (chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát) sang nhiệm vụ kép (ổn định giá cả và thúc đẩy thị trường việc làm), nhưng đó không phải là điều thị trường mong muốn. Phản ứng tức thời của thị trường là thúc đẩy hơn nữa quan điểm rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 100 bps trong bốn tháng tới, bắt đầu là cắt giảm 50 bps vào tháng 9 và sau đó sẽ tiếp tục giảm thêm 100 bps nữa trong sáu tháng tới. Các nhà giao dịch đang đặt cược mạnh vào việc Fed sẽ chỉ tập trung vào một điều duy nhất là thị trường việc làm và cắt giảm lãi suất để phòng tránh suy thoái kinh tế.

Đến với Jackson Hole, thị trường đã chạy theo ý niệm về một sự thay đổi chính sách sẽ dẫn đến việc cắt giảm lãi suất đáng kể trong 12 tháng tới. Bài phát biểu của Powell đã khuyến khích họ tin tưởng hơn vào ý niệm đó. Trong quá trình này, ít nhất là hiện tại, thị trường đang bỏ qua những kết luận quan trọng của Powell rằng: “Những giới hạn của kiến thức của chúng ta đòi hỏi sự khiêm tốn và một tinh thần nghi vấn tập trung vào việc học hỏi từ quá khứ và áp dụng chúng một cách linh hoạt vào những thách thức hiện tại”. Tóm lại, những phát biểu của chủ tịch Fed Powell có khả năng tạo ra thêm biến động cho thị trường và nhiều hơn các kịch bản cho những tháng tới.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

PBoC giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khi tăng trưởng GDP quý II vượt kỳ vọng, phản ánh sự thận trọng trong chính sách. Bắc Kinh cam kết sẽ đưa ra các biện pháp kích thích tiêu dùng nếu đà phục hồi kinh tế suy yếu do bất ổn thương mại. Tăng trưởng xuất khẩu có thể giảm còn 1% vào quý IV do tác động từ thuế quan và hoạt động trung chuyển suy yếu qua ASEAN.
Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Các trợ lý của Donald Trump và giới chức Trung Quốc đang thảo luận về khả năng tổ chức cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình vào cuối năm, bên lề Hội nghị APEC hoặc lễ kỷ niệm Thế chiến II tại Bắc Kinh. Dù kế hoạch chưa hoàn tất, đây là tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng sau thời gian đối đầu thương mại. Mỹ đặt thời hạn 12/8 để đạt thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc.
Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Chính quyền Trump tuyên bố không vội ký kết các thỏa thuận thương mại nếu chưa đạt được lợi ích tối ưu, bất chấp thời hạn ngày 1/8 đang đến gần – thời điểm các đối tác có thể đối mặt với thuế quan cao hơn nếu không đạt được đồng thuận với Mỹ. Trong khi EU chuẩn bị các biện pháp trả đũa và Nhật Bản, Ấn Độ gặp khó trong đàm phán, Washington để ngỏ khả năng đối thoại với Bắc Kinh, mở ra một giai đoạn mới trong cuộc chơi địa chính trị thương mại toàn cầu.
USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

USD ổn định giữa căng thẳng thương mại toàn cầu và bất ổn chính trị tại Nhật Bản

Đồng đô la duy trì trong biên độ hẹp khi giới đầu tư theo dõi tiến triển đàm phán thương mại trước hạn chót ngày 1/8, giữa lúc bất ổn chính trị tại Nhật Bản và căng thẳng thương mại Mỹ–EU gây lo ngại. Trong khi đó, đồng yên giữ phần lớn mức tăng sau bầu cử, còn đồng euro và bảng Anh giảm nhẹ khi thị trường chờ quyết định lãi suất từ ECB.
Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Kiềm chế nguồn thu dầu mỏ của Nga: Trump có lựa chọn hiệu quả hơn thuế quan

Donald Trump không cần áp thuế 100% để làm tổn hại nền kinh tế Nga. Một chiến lược khôn ngoan hơn là vận động Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ dừng nhập khẩu dầu từ Moscow, đồng thời phối hợp với các đồng minh vùng Vịnh tăng sản lượng nhằm ổn định giá toàn cầu. Kết hợp với siết chặt giá trần và trừng phạt hạm đội “tàu bóng tối” của Nga, kế hoạch này có thể khiến doanh thu dầu mỏ của Điện Kremlin sụt giảm mạnh mà không làm tổn hại lợi ích kinh tế Mỹ.
Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald  Trump

Xuất xứ hàng hóa trở thành mặt trận mới trong cuộc chiến thuế quan của Donald Trump

Chính sách thuế phân tầng của chính quyền Trump đang biến câu hỏi về nguồn gốc hàng hóa thành tâm điểm mới trong thương mại toàn cầu. Hệ thống chuỗi cung ứng phức tạp và hành vi chuyển tải khiến việc xác định xuất xứ trở nên rối rắm, đẩy áp lực lên các cơ quan hải quan và quan hệ thương mại quốc tế.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ