JPY chịu rủi ro giảm do lo ngại về thương mại và kỳ vọng lãi suất BoJ suy yếu

JPY chịu áp lực bán mạnh trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Sáu, cùng với sự tăng giá trên diện rộng của USD, đã đẩy cặp USD/JPY quay lại ngưỡng đỉnh nhiều tuần vào giờ vừa qua. Tâm lý lo ngại về tác động tiêu cực của các chính sách thuế mới từ Mỹ – cụ thể là mức thuế 25% áp lên toàn bộ hàng hóa Nhật Bản bắt đầu từ ngày 1/8 – đang khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của BoJ. Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế trì trệ, lương thực tế giảm và áp lực lạm phát có dấu hiệu suy yếu, giới đầu tư cho rằng BoJ nhiều khả năng sẽ không thực hiện thêm đợt tăng lãi suất nào trong năm nay.

Bên cạnh đó, sự bất ổn trong chính trị nội bộ Nhật Bản cũng làm gia tăng áp lực bán lên đồng Yên, khiến đồng tiền này tiếp tục mất giá. Trái lại, đồng USD vẫn đang được hỗ trợ khi khả năng Fed hạ lãi suất trong ngắn hạn ngày càng bị loại trừ, góp phần củng cố đà tăng của USD/JPY.

Điểm tin thị trường

• Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khơi lại lo ngại về chiến tranh thương mại trong tuần này và thông báo cho các đồng minh chủ chốt, bao gồm Nhật Bản, về mức thuế riêng biệt bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Nhật Bản phải đối mặt với mức thuế khắc nghiệt 25% đối với tất cả hàng xuất khẩu sang Mỹ giữa lúc các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật đang bị đình trệ, đặc biệt là về việc Nhật Bản bảo vệ thị trường gạo của mình.
• Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba gọi động thái này là thực sự đáng tiếc và nói rằng các cuộc đàm phán song phương sẽ tiếp tục để theo đuổi một kết quả cùng có lợi. Nhật Bản hy vọng sắp xếp các cuộc họp giữa trưởng đoàn đàm phán của mình, Ryosei Akazawa, và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trong chuyến thăm của ông tới Triển lãm Thế giới vào ngày 19 tháng 7.
• Trong khi đó, dữ liệu được công bố trong tuần này cho thấy tiền lương thực tế của Nhật Bản trong tháng 5 đã giảm với tốc độ nhanh nhất trong 20 tháng. Thêm vào đó, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Nhật Bản cho thấy áp lực lạm phát có thể đang hạ nhiệt. Điều này, cùng với căng thẳng thương mại gia tăng, có thể làm phức tạp kế hoạch bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản.
• Các cuộc thăm dò truyền thông gần đây đã đặt ra nghi ngờ về việc liệu liên minh cầm quyền của Nhật Bản gồm Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Komeito có thể giành đủ ghế để duy trì đa số tại cuộc bầu cử thượng viện vào ngày 20 tháng 7 hay không. Điều này tiếp tục làm gia tăng thêm một lớp bất ổn và tiếp tục làm suy yếu Đồng Yên Nhật.
• Đồng Đô la Mỹ giao dịch với xu hướng tích cực gần mức cao nhất trong hơn hai tuần khi các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tháng này. Điều này càng góp phần vào đà tăng mạnh của cặp USD/JPY trong phiên giao dịch châu Á và hỗ trợ triển vọng cho những mức tăng thêm.
• Trong khi đó, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nói vào thứ Năm rằng chính sách tiền tệ vẫn đang thắt chặt, và đã đến lúc nghĩ đến việc điều chỉnh lãi suất. Thuế quan không cao như dự kiến, và các yếu tố cơ bản của kinh tế hỗ trợ một động thái hướng tới lãi suất thấp hơn vào một thời điểm nào đó, Daly cho biết thêm.
• Riêng biệt, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Christopher Waller lưu ý rằng ảnh hưởng của thuế quan đối với lạm phát có khả năng chỉ là ngắn hạn và việc cắt giảm lãi suất ở đây sẽ không mang động cơ chính trị. Waller – một trong những ứng cử viên tiềm năng thay thế Powell vào năm 2026 – đã đưa ra một nỗ lực khác cho việc cắt giảm lãi suất sớm vào tháng 7.
• Ngược lại, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cho biết còn quá sớm để biết liệu thuế quan sẽ có tác động một lần hay kéo dài hơn đối với lạm phát. Nền kinh tế đang ở một vị trí tốt, và điều quan trọng là Fed phải giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định, Musalem bổ sung thêm.
• Về mặt dữ liệu kinh tế, Bộ Lao động Mỹ (DOL) báo cáo rằng Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp Ban đầu giảm xuống còn 227K cho tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 7. Con số này thấp hơn ước tính đồng thuận và con số điều chỉnh giảm của tháng trước là 232K, cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang kiên cường.
• Không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào có tác động lớn đến thị trường được công bố từ Mỹ vào thứ Sáu, để lại cặp USD/JPY chịu ảnh hưởng của động lực giá USD. Tuy nhiên, giá giao ngay vẫn đang trên đà ghi nhận mức tăng hàng tuần mạnh mẽ khi trọng tâm hiện chuyển sang dữ liệu lạm phát Mỹ vào tuần tới.

Phân tích kỹ thuật: USD/JPY có thể nhắm đến mốc 148.00

Từ góc nhìn kỹ thuật, USD/JPY đang thể hiện tín hiệu tích cực khi liên tục nhận được lực mua tại vùng hỗ trợ là đường trung bình động đơn giản 100 giờ (100H SMA), đặc biệt trong hai phiên gần đây. Nếu giá tiếp tục duy trì trên mốc 147.00, đây có thể được xem là tín hiệu kích hoạt đợt tăng mới, với mục tiêu trước mắt là vùng kháng cự 147.60–147.65, và xa hơn là mức đỉnh tháng 6 quanh 148.00.

Ở chiều ngược lại, nếu USD/JPY điều chỉnh giảm, vùng hỗ trợ tại 100H SMA gần mốc 146.20 sẽ đóng vai trò quan trọng. Việc phá vỡ ngưỡng 146.00 có thể khiến phe bán chiếm ưu thế, kéo tỷ giá về khu vực 145.50–145.45, trước khi thử thách mốc tâm lý 145.00.