Thị trường

Thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản đã trở thành yếu tố dẫn dắt tâm lý giao dịch toàn cầu trong phiên hôm qua. Thỏa thuận này bao gồm mức thuế quan tương hỗ rộng rãi ở mức 15%, kèm theo các cam kết về đầu tư và mở cửa thị trường nội địa Nhật Bản cho hàng hóa xuất khẩu từ Mỹ. Đây được xem là mô hình mẫu cho các thỏa thuận thương mại tiếp theo với các đối tác lớn, có thể bao gồm cả Liên minh châu Âu (EU).

Kỳ vọng rằng bất ổn thương mại đang dần lắng dịu đã thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro trên thị trường tài chính, đặc biệt tại các quốc gia có quan hệ thương mại chặt chẽ với Mỹ. Chỉ số EuroStoxx 50 tăng 1.02%, trong khi S&P 500 (6,358.91 điểm; +0.78%) đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Niềm tin của nhà đầu tư được củng cố thêm sau khi tờ Financial Times đưa tin – sau khi thị trường châu Âu đã đóng cửa – rằng EU và Mỹ đang tiến gần hơn đến một thỏa thuận thương mại thực chất.

Những thông tin này cũng khiến lợi suất trái phiếu tăng mạnh, đặc biệt tại khu vực đồng euro (EMU), và phần nào tại Mỹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức tăng từ 3.2 bps (kỳ hạn 2 năm) đến 5.6 bps (kỳ hạn 30 năm), phản ánh mối quan tâm liên tục đến tính bền vững tài khóa. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng từ 4.7 bps (2 năm) đến 1.8 bps (30 năm), trước khi giảm nhẹ sau đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm khá thành công.

Dù lợi suất trái phiếu tăng, tâm lý tích cực về thương mại vẫn giúp đồng USD chịu áp lực bán. Chỉ số DXY tiếp tục xu hướng giảm trong tuần, đóng cửa ở mức 97.2. Cặp EUR/USD kết thúc phiên ở mức 1.177, trong khi các đồng tiền mang tính chu kỳ như AUD/USD cũng được mua mạnh, vọt lên trên ngưỡng 0.66. Ngay cả đồng yên Nhật – vốn chịu áp lực bởi bất ổn tài chính và chính trị trong nước – cũng chỉ giảm nhẹ so với USD (USD/JPY ở mức 146.5).

Trong phiên giao dịch đêm qua, Tổng thống Trump tuyên bố rằng kịch bản cơ bản của Mỹ là áp thuế quan tương hỗ từ 15% đến 50%, cao hơn đáng kể so với mức 10% mà một số người kỳ vọng. Tuy nhiên, phát biểu này vẫn chưa đủ để dập tắt làn sóng lạc quan đang lan tỏa trên thị trường do các tín hiệu tích cực từ mặt trận thương mại.

Tại châu Á, hầu hết các chỉ số chứng khoán tiếp tục tăng theo đà từ phiên trước. USD vẫn trong xu hướng yếu (EUR/USD giao dịch quanh 1.1775; USD/JPY ở mức 146.0). Lợi suất trái phiếu tại Nhật và Mỹ tiếp tục nhích nhẹ. Trong ngày hôm nay, thị trường có thể tiếp tục bị chi phối bởi các diễn biến liên quan đến thương mại, song các chỉ số PMI tại Mỹ và khu vực EMU, cùng với cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cũng rất đáng chú ý.

Chỉ số PMI tổng hợp khu vực EMU được kỳ vọng giữ vững trên ngưỡng 50, mốc phân định giữa tăng trưởng và suy giảm, ở mức 50.7. Các số liệu này sẽ cung cấp cái nhìn trực tiếp về đà hồi phục của khu vực, ngay trước thềm một thỏa thuận thương mại tiềm năng với Mỹ. Tại Mỹ, PMI dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 52.8. Tuy nhiên, đáng chú ý hơn cả là các thành phần chỉ số giá đầu vào và đầu ra – những tín hiệu quan trọng để đánh giá áp lực lạm phát.

Về phía ECB, sau khi cắt giảm lãi suất xuống 2% vào đầu tháng 6, ngân hàng này cho biết đang ở vị thế thuận lợi để đánh giá các diễn biến tiếp theo, bao gồm rủi ro từ căng thẳng thương mại. Do đó, họ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp lần này, đồng thời tiếp tục áp dụng cách tiếp cận "chờ đợi và theo dõi". Với lạm phát đang ổn định quanh kỳ vọng và chưa có thỏa thuận thương mại cụ thể, ECB có lý do để trì hoãn bất kỳ hành động chính sách nào cho đến khi có thêm dữ liệu – dự kiến sẽ rõ ràng hơn vào tháng 9. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng do tâm lý ưa rủi ro và kỳ vọng thương mại thuận lợi, trong khi đồng USD vẫn đang chịu áp lực giảm.

Tin tức & quan điểm

Chỉ số PMI tháng 7 của Nhật Bản cho thấy sự phân hóa giữa các lĩnh vực. Chỉ số PMI sản xuất giảm từ 50.1 xuống 48.8, rơi vào vùng suy giảm, trong khi lĩnh vực dịch vụ cải thiện mạnh từ 51.7 lên 53.5, mức cao thứ hai trong năm nay. Chỉ số PMI tổng hợp giữ ổn định ở mức 51.5, tương đương tháng 6. Đà phục hồi trong ngành dịch vụ được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa tăng và lượng khách hàng lớn hơn, trong khi triển vọng không chắc chắn về chính sách thương mại với Mỹ vẫn là lực cản chính đối với ngành sản xuất.

Tuy nhiên, nếu thỏa thuận thương mại Mỹ – Nhật hiện tại được thực hiện suôn sẻ, các yếu tố tiêu cực này có thể sớm được loại bỏ khỏi các báo cáo trong những tháng tới. Doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ ghi nhận tăng trưởng bền vững trong đơn hàng mới, trong khi các nhà máy tiếp tục chứng kiến sự sụt giảm. Các công ty tư nhân Nhật Bản cũng trở nên thận trọng hơn trong kế hoạch tuyển dụng, ghi nhận mức tăng trưởng việc làm yếu nhất trong vòng 1.5 năm.

Niềm tin kinh doanh cho 12 tháng tới giảm trên toàn bộ các lĩnh vực, xuống mức thấp thứ hai kể từ tháng 8 năm 2020 – chỉ cao hơn tháng 4 năm nay – phản ánh sự lo ngại về thương mại và triển vọng tăng trưởng. Mặc dù chi phí đầu vào đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm, các yếu tố như chi phí lao động, nhiên liệu và nguyên liệu đầu vào vẫn ở mức cao, khiến doanh nghiệp tiếp tục tăng giá bán trong tháng 7 với tốc độ đáng kể.

Tại Hàn Quốc, nền kinh tế đã tăng trưởng mạnh hơn kỳ vọng trong quý II, đạt mức +0.6% so với quý trước, sau khi giảm -0.2% trong quý I. So với cùng kỳ năm ngoái, GDP cũng tăng 0.6%. Đà tăng được dẫn dắt bởi khu vực dịch vụ (+0.6% q/q), cho thấy tiêu dùng hộ gia đình đang phục hồi. Trong khi sản xuất công nghiệp tăng vọt 2.7%, các lĩnh vực xây dựng (-4.4%) và tiện ích (-3.2%) lại gây áp lực.

Tín hiệu tích cực từ dữ liệu GDP nhiều khả năng sẽ khiến Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 8 tới. BoK cũng có thể nâng dự báo tăng trưởng trong kỳ đánh giá sắp tới. Trên thị trường ngoại hối, đồng won Hàn Quốc tiếp tục mạnh lên, giao dịch tại mức USD/KRW 1,365.5 sáng nay, với ngưỡng kháng cự gần nhất ở mức 1,350 ngày càng đến gần.