Lạm phát hạ nhiệt nhưng BoE vẫn thận trọng trước áp lực kép

Lạm phát hạ nhiệt nhưng BoE vẫn thận trọng trước áp lực kép

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

14:00 16/04/2025

Lạm phát tại Anh tiếp tục giảm trong tháng 3, nhờ giá nhiên liệu và hàng hóa văn hóa đi xuống. Tuy nhiên, chi phí sinh hoạt tăng và rủi ro từ chính sách thương mại toàn cầu khiến BoE vẫn giữ thái độ dè dặt.

Lạm phát ở Vương quốc Anh đã giảm tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 3, phần nào giúp người dân đỡ áp lực trước khi phải đối mặt với làn sóng tăng giá hóa đơn từ đầu tháng này.

Theo số liệu do Cơ quan Thống kê Quốc gia (ONS) công bố ngày thứ Tư, giá tiêu dùng trong 12 tháng tính đến tháng 3 tăng 2.6%, thấp hơn mức 2.8% của tháng trước và cũng là mức thấp nhất kể từ tháng 12. Con số này thấp hơn cả dự báo 2.7% của giới chuyên gia và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE).

Nguyên nhân chính khiến lạm phát giảm là nhờ giá trò chơi điện tử rẻ hơn, giá nhiên liệu giảm và giá thực phẩm gần như không tăng. Đáng chú ý, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ – một chỉ số quan trọng được BOE theo dõi sát sao để đánh giá sức ép giá trong nước – cũng giảm từ 5% xuống còn 4.7%, thấp hơn dự báo 4.9%.

Tuy nhiên, đà giảm lạm phát chỉ là tạm thời. Người dân Anh sắp phải đối mặt với chi phí sinh hoạt tăng cao, khi các loại hóa đơn thiết yếu như thuế hội đồng, tiền điện và nước dự kiến sẽ tăng trung bình 600 bảng (tương đương 795,81 USD) trong năm tài khóa mới bắt đầu từ tháng này. Giới phân tích dự báo lạm phát có thể vượt mốc 3% vào mùa hè.

Lạm phát giảm nhờ giá nhiên liệu và hàng hóa văn hóa đi xuống

Đối với Ngân hàng Trung ương Anh (BOE), triển vọng lạm phát sắp tới còn bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại do chính quyền Donald Trump gây ra. Các biện pháp thuế quan từ Nhà Trắng đang làm suy yếu tăng trưởng toàn cầu, thắt chặt điều kiện tài chính, kéo giá năng lượng lao dốc và khiến đồng USD suy yếu. Điều này làm gia tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại nhiều nền kinh tế, trong đó có Anh. Thị trường hiện đang dự đoán BOE sẽ giảm lãi suất 25 bps trong cuộc họp ngày 8 tháng 5 tới.

BoE cũng phải xem xét đến khả năng các nước xuất khẩu, đặc biệt là Trung Quốc, sẽ tìm cách đẩy hàng sang các thị trường khác sau khi bị hạn chế vào Mỹ, có thể thông qua việc hạ giá – từ đó tạo áp lực giảm giá toàn cầu.

“Rủi ro lạm phát chưa biến mất, nhưng BoE sẽ ngày càng phải cân nhắc giữa nguy cơ lạm phát tăng và rủi ro suy giảm tăng trưởng,” bà Zara Nokes, chuyên gia phân tích tại J.P. Morgan Asset Management, nhận định. “Nếu thị trường lao động yếu đi rõ rệt sau đợt tăng mức đóng bảo hiểm quốc gia của doanh nghiệp trong tháng này, BoE sẽ chịu áp lực lớn hơn trong việc đẩy nhanh cắt giảm lãi suất.”

Cơ quan Thống kê Quốc gia cho biết nhóm hàng hóa và dịch vụ giải trí – văn hóa ghi nhận mức giảm giá rõ rệt nhờ giá trò chơi điện tử giảm. Trong khi đó, giá dịch vụ tại khách sạn, quán cà phê và nhà hàng chỉ tăng 3%, mức tăng thấp nhất kể từ mùa hè năm 2021.

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, đồng bảng Anh tăng 0.3% lên mức 1.3273 USD, chạm đỉnh 6 tháng là 1.3289 USD và đang trên đà thiết lập chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 7 năm ngoái.

Bình luận về báo cáo lạm phát, Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves cho biết: “Lạm phát giảm hai tháng liên tiếp, tiền lương tăng nhanh hơn giá cả và số liệu tăng trưởng tích cực là những dấu hiệu đáng khích lệ cho thấy Kế hoạch Thay đổi đang phát huy hiệu quả, dù vẫn còn nhiều việc cần phải tiếp tục triển khai.”

Lạm phát hàng hóa và dịch vụ tại Anh hạ nhiệt trong tháng 3

Tuy nhiên, các quan chức BoE vẫn tỏ ra thận trọng trước nhận định rằng các mức thuế quan sẽ góp phần làm giảm lạm phát tại Anh, trong bối cảnh chính sách thương mại của ông Trump biến động khó lường. Trong các phát biểu gần đây, Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden và thành viên ủy ban chính sách tiền tệ Megan Greene đều nhấn mạnh rằng tác động thực tế từ các mức thuế lên giá cả vẫn chưa rõ ràng, đồng thời cho rằng biến động tỷ giá sẽ đóng vai trò then chốt đối với triển vọng lạm phát.

BoE hiện cũng phải đối mặt với thị trường lao động đang suy yếu. Dữ liệu từ cơ quan thuế cho thấy số lượng việc làm trong tháng 3 giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ thời kỳ Covid, ngay trước thời điểm các doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi việc tăng thuế bảng lương và mức lương tối thiểu mới.

Trái ngược với sự dè dặt của BoE, nhiều tổ chức tư nhân tỏ ra lạc quan hơn trong việc đánh giá tác động giảm phát từ các mức thuế quan. Trong những tuần gần đây, các ngân hàng lớn như Goldman Sachs và Deutsche Bank đã hạ dự báo lạm phát tại Anh.

Thị trường tài chính cũng đang tăng kỳ vọng về khả năng BoE sẽ nới lỏng chính sách nhanh hơn. Các nhà đầu tư hiện dự đoán ít nhất ba lần cắt giảm lãi suất 25 bps nữa trong năm nay.

“Ảnh hưởng giảm phát từ các mức thuế có thể tạo điều kiện thuận lợi để BoE cắt giảm lãi suất, miễn là áp lực lạm phát cơ bản tiếp tục giảm,” bà Yael Selfin, kinh tế trưởng tại KPMG UK nhận định.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lạm phát tại Tokyo hạ nhiệt nhưng vẫn vượt ngưỡng mục tiêu, BOJ đối mặt áp lực nâng lãi suất

Lạm phát tại Tokyo hạ nhiệt nhưng vẫn vượt ngưỡng mục tiêu, BOJ đối mặt áp lực nâng lãi suất

Lạm phát lõi ở Tokyo trong tháng 7 chậm lại còn 2.9%, chủ yếu do hiệu ứng cơ sở từ giá năng lượng năm ngoái, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Chỉ số giá dịch vụ và lạm phát thực phẩm tiếp tục tăng, phản ánh áp lực chi phí đang lan rộng. Trong bối cảnh thỏa thuận thương mại với Mỹ giúp giảm bớt bất ổn kinh tế, thị trường kỳ vọng BoJ có thể nâng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, dù vẫn còn nhiều quan điểm thận trọng về thời điểm hành động.
Trung Quốc Tìm kiếm cứu cánh từ EU trước các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ và áp lực xuất khẩu gia tăng

Trung Quốc Tìm kiếm cứu cánh từ EU trước các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ và áp lực xuất khẩu gia tăng

Các cuộc đàm phán EU-Trung Quốc tại Bắc Kinh thu hút sự chú ý giữa bối cảnh thuế quan từ Mỹ đang làm suy yếu các kênh thương mại toàn cầu của Trung Quốc. Xuất khẩu Trung Quốc sang EU tăng 6,9% trong tháng 6, nhờ nhu cầu vững chắc từ Đức và Pháp, bất chấp hàng rào thuế quan. Các chỉ số Hang Seng và thị trường Trung Quốc đại lục tăng mạnh nhờ kỳ vọng thương mại và cam kết kích thích từ Bắc Kinh, vượt trội so với Nasdaq trong tháng 7.
Thị trường chứng khoán "phi mã" đến ngày 1/8 - Lạc quan và cẩn trọng với thỏa thuận thương mại Mỹ - EU
Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

Thị trường chứng khoán "phi mã" đến ngày 1/8 - Lạc quan và cẩn trọng với thỏa thuận thương mại Mỹ - EU

Tuyên bố từ Nhà Trắng: Các thông tin về thỏa thuận thương mại tiềm năng với EU chỉ là suy đoán, mọi cuộc thảo luận cần được hiểu như vậy. Thị trường đang xem nhẹ hoặc thậm chí gọi thẳng lời phủ nhận của Nhà Trắng là một chiêu đánh lạc hướng. Khi tuyên bố nói rằng “các báo cáo về thỏa thuận thương mại với EU chỉ là suy đoán”, giới giao dịch hiểu rằng: điều gì đó đang diễn ra, chỉ là chưa sẵn sàng để công bố. Tổng thống Trump vốn không hay để người khác giành phần công lao, đặc biệt là với các hãng truyền thông từng chỉ trích ông gay gắt. Ông thích là người trực tiếp cầm micro trên “Truth Social” khi bữa tiệc bắt đầu.
ECB sẽ giữ nguyên lãi suất khi xung đột thương mại che mờ triển vọng kinh tế

ECB sẽ giữ nguyên lãi suất khi xung đột thương mại che mờ triển vọng kinh tế

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ tạm dừng chuỗi cắt giảm lãi suất trong tuần này, khi các rủi ro từ đề xuất thuế quan mới của Mỹ vẫn chưa ngã ngũ. Mức thuế nhập khẩu đối với hàng hóa EU, có thể cao hơn dự đoán ban đầu, đang làm gia tăng bất định về tăng trưởng và lạm phát trong khu vực. Trong khi kinh tế eurozone tiếp tục đối mặt với áp lực giảm phát, ECB dự kiến sẽ theo dõi sát diễn biến trước khi đưa ra các điều chỉnh chính sách tiếp theo.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ