Một ngày thứ Sáu đầy biến động đang đến gần

Các thị trường bước vào ngày thứ Sáu như những thủy thủ lảo đảo trong màn sương sớm, không phải bởi men say mà bởi cơn bão tweet mang đầy cái tôi đàn ông. Cái gọi là "tan băng thương mại" giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình — được xem như một giải pháp ngoại giao nhằm hạ nhiệt các tranh cãi về đất hiếm và thuế quan — gần như không đủ thời gian để làm dịu căng thẳng trước khi tâm lý rủi ro bắt đầu thu hẹp. Điều vốn được kỳ vọng là một bước ngoặt hướng tới hòa dịu giờ đây chỉ giống như một "cú nảy mẻo chết" chập chờn trên bãi mìn địa chính trị.

Cổ phiếu châu Á chịu ảnh hưởng nặng nề. Hợp đồng tương lai tại Tokyo và Sydney đồng loạt chuyển sang sắc đỏ, phản ánh đà giảm của các thị trường Mỹ qua đêm, với S&P 500 giảm 0.5% và Nasdaq mất 0.8%. Bề ngoài, những con số này dường như chỉ là động thái tái cơ cấu trước báo cáo việc làm NFP, nhưng bên trong lại là một màn kịch chính trị đầy kịch tính.

Màn chính bắt đầu: cuộc đụng độ của những cái tôi tỷ phú

Cuộc xung đột dữ dội giữa Elon Musk và Tổng thống Trump đã làm chấn động thị trường vào thứ Năm, khiến vốn hóa Tesla bốc hơi 153 tỷ USD — một trong những phiên mất giá mạnh nhất trong lịch sử cổ phiếu Mỹ. Khởi nguồn từ tranh cãi về chính sách thuế, cuộc đối đầu nhanh chóng leo thang thành cuộc chiến chính trị toàn diện, với Trump đe dọa cắt các hợp đồng liên bang liên quan đến đế chế của Musk, trong khi Musk đáp trả bằng lời kêu gọi luận tội và cam kết ngừng mọi vụ phóng tàu chính phủ trên tên lửa SpaceX.

Hệ quả là thảm khốc: cổ phiếu Tesla lao dốc 14%, kéo theo sự suy giảm trên diện rộng trong nhóm cổ phiếu công nghệ và kích hoạt các đợt tăng điểm "đồng cảm" ở các đối thủ như AST SpaceMobile và EchoStar — đúng là ngư ông đắc lợi.

Đây không chỉ là sự biến động—đó là một màn kịch tài chính ở mức độ phi lý nhất. Một cuộc ẩu đả nhỏ nhặt giữa hai ông trùm khao khát truyền thông đã thiêu rụi các danh mục đầu tư, làm chệch hướng các thuật toán, và khiến Phố Wall vội vã định giá lại những hỗn loạn từ Nhà Trắng trong thời gian thực. Hãy quên các yếu tố cơ bản đi—thị trường đã uốn mình theo cái tôi và sự bốc đồng.

Tuy nhiên, bằng cách nào đó, thị trường rộng lớn hơn vẫn đang "phê" nửa vời với một ly cocktail pha trộn giữa hy vọng cắt giảm lãi suất và niềm tin vào mô hình "TACO" — Trump Luôn Rút lui — như một cứu cánh cho các nhà đầu tư giá lên. Kể từ mức đáy thuế quan hồi tháng Tư, S&P 500 đã tăng 23%, Nasdaq hơn 30%, được dẫn dắt bởi nhóm 7 cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn nhất cùng những ảo tưởng về miễn trừ tài chính.

Nhưng đừng tự lừa mình — tâm bão có thể chỉ đang lướt qua bề mặt. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) ngày thứ Sáu là yếu tố kích hoạt tiếp theo. Với phe bò, con số kỳ vọng là khoảng 125,000 — mức "vàng" giúp duy trì đà tăng. Bất kỳ con số nào dưới 100,000 sẽ lập tức phát tín hiệu đỏ cảnh báo suy thoái, có thể khiến thị trường tín dụng hoảng loạn và đánh bay khẩu vị rủi ro.

Điều then chốt là: một con số quá nóng cũng chưa hẳn là tin tốt. Trong kịch bản thị trường "ngược đời" hiện nay, sức mạnh có thể trở thành điểm yếu. Một NFP vượt kỳ vọng có thể khiến nhà đầu tư loại bỏ khả năng Fed cắt giảm lãi suất, tạo nên nghịch lý — tin tốt trên Main Street lại biến thành tin xấu trên Wall Street.

Thị trường trái phiếu, vốn điềm tĩnh và không bị dao động bởi "xiếc" Trump-Musk, vẫn giữ vai trò thẩm phán thầm lặng. Trái phiếu kho bạc giảm vào thứ Năm, và bất kỳ biến động lợi suất nào hôm nay sẽ có trọng lượng hơn mọi cuộc chiến meme giữa các tỷ phú.

Đừng nhầm lẫn: thị trường hiện đang "dò dẫm" trong cơn bão. Sự yên tĩnh là giả tạo giữa các dòng nước xiết. Giữa logic TACO, cảm giác "déjà vu" về thuế quan, và một Fed có thể cắt giảm quá muộn hoặc không cắt giảm, các nhà giao dịch đang rón rén bước qua bãi mìn địa chính trị, không rõ tin tức nào sẽ là kíp nổ tiếp theo.

Điều chắc chắn duy nhất: phiên giao dịch thứ Sáu hứa hẹn sẽ rất biến động — và không theo chiều hướng tích cực.