Trong diễn biến mới nhất trên thị trường ngoại hối, đồng nhân dân tệ (CNY) đã ghi nhận mức giảm 0.1% trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, đẩy tỷ giá USD/CNY lên mức 7.3400 - cao nhất kể từ tháng 9/2023. Diễn biến này trở nên đáng chú ý khi xảy ra trong bối cảnh Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) vẫn kiên định duy trì tỷ giá tham chiếu ổn định, đặc biệt trước thời điểm Donald Trump chuẩn bị nhậm chức Tổng thống Mỹ vào cuối tháng.

Theo cơ chế hiện hành, đồng nhân dân tệ được phép dao động trong biên độ ±2% quanh tỷ giá tham chiếu hàng ngày mà PBoC công bố. Tuy nhiên, với chuỗi giảm giá gần đây, đồng tiền này đã tiến sát mức sàn của biên độ, làm dấy lên làn sóng bán tháo trên thị trường ngoại hối. Hiệu ứng domino từ động thái này không chỉ đẩy mạnh áp lực giảm giá đối với nhân dân tệ mà còn gia tăng sự bất ổn trong các kênh đầu tư khác tại Trung Quốc.

Nguyên nhân chính khiến đồng nhân dân tệ rơi vào tình trạng suy yếu được giới phân tích cho là bắt nguồn từ lo ngại về chính sách thương mại cứng rắn của Donald Trump. Các tuyên bố mạnh mẽ từ ông Trump, bao gồm khả năng áp thuế nhập khẩu lên tới 60% đối với hàng hóa Trung Quốc, đã làm gia tăng kỳ vọng rằng PBoC có thể phải phá giá nhân dân tệ để bảo vệ năng lực cạnh tranh của ngành xuất khẩu – một trụ cột quan trọng của nền kinh tế Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng nội địa vẫn đang ở mức yếu.

Wee Khoon Chong, chiến lược gia thị trường cấp cao tại BNY Mellon, nhận định rằng đà suy giảm của nhân dân tệ phản ánh rõ tâm lý bi quan trên thị trường, đồng thời cho thấy sự thiếu kiên nhẫn của nhà đầu tư khi chờ đợi những biến động lớn sắp xảy ra. Ông nhấn mạnh, với tình hình hiện tại, kỳ vọng vào một đợt giảm sâu hơn của đồng nhân dân tệ là hoàn toàn có cơ sở, đặc biệt khi rủi ro từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Đồ thị cho thấy sự biến động của tỷ giá USD/CNY

Ju Wang, người đứng đầu bộ phận chiến lược ngoại hối và lãi suất khu vực Trung Quốc tại BNP Paribas, đã nhận định rằng đà giảm giá của đồng nhân dân tệ là hệ quả rõ rệt của "Trump Trade" – một thuật ngữ phản ánh tác động từ các chính sách thương mại của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Theo bà Wang, kể từ sau cuộc bầu cử, thị trường đã phản ứng mạnh mẽ trước những dự đoán về chính sách bảo hộ thương mại từ chính quyền mới. Dù phần lớn các rủi ro đã được phản ánh vào giá, tâm lý bất ổn vẫn bao trùm khi nhà đầu tư chờ đợi các động thái cụ thể từ Mỹ.

Trước tình hình này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đang áp dụng chiến lược "chờ đợi và quan sát", tập trung vào việc duy trì sự ổn định của tỷ giá. Đây được xem là nỗ lực nhằm tránh gây thêm áp lực lên thị trường ngoại hối trong giai đoạn nhạy cảm. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng nếu PBoC nới lỏng cơ chế tỷ giá hoặc để đồng nhân dân tệ trượt giá sâu hơn, điều này có thể châm ngòi cho một làn sóng bán tháo lớn, gây tổn thương nghiêm trọng không chỉ cho thị trường ngoại hối mà còn cho toàn bộ nền kinh tế.

Những tác động tiêu cực đã bắt đầu lan tỏa sang các thị trường tài chính khác. Trong phiên giao dịch gần nhất, chỉ số CSI 300 – đại diện cho các cổ phiếu blue-chip trên hai sàn giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến – giảm 0.3%, trong khi chỉ số Hang Seng tại Hồng Kông chịu mức giảm mạnh hơn, lên tới 1.1%. Những con số này không chỉ phản ánh áp lực từ thị trường ngoại hối mà còn cho thấy tâm lý bất an đang lan rộng trong giới đầu tư.

Bầu không khí bất ổn này, chủ yếu bắt nguồn từ chính sách bảo hộ thương mại của ông Trump, đang đặt ra những thách thức lớn cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Trước tình thế đó, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ cần đưa ra những bước đi thận trọng và linh hoạt để bảo vệ nền kinh tế khỏi những biến động tiềm tàng, đồng thời giảm thiểu tác động từ các chính sách bất lợi của Mỹ.