Nhận định USD: DXY giảm giá và dự trữ vàng tăng báo hiệu niềm tin vào tài sản Mỹ suy giảm

Nhận định USD: DXY giảm giá và dự trữ vàng tăng báo hiệu niềm tin vào tài sản Mỹ suy giảm

Diệu Linh

Diệu Linh

Junior Editor

09:19 27/05/2025

Chỉ số đồng đô la Mỹ suy yếu do Moody’s hạ cấp và lo ngại về tài chính, trong khi giá vàng tăng khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ USD.

Chỉ số USD giảm khi áp lực tài khóa, Fed và địa chính trị gia tăng

 

Chỉ số USD hàng ngày (DXY)

Việc Chỉ số USD giảm xuống dưới mức hỗ trợ ngày 6 tháng 5 tại 99.172 đã làm gia tăng tâm lý giảm giá, báo hiệu những lo ngại về cấu trúc sâu sắc hơn vượt ra ngoài các mô hình kỹ thuật. Các nhà giao dịch hiện đang hướng tới khu vực 97.921, với động lực ủng hộ xu hướng giảm tiếp diễn trừ khi một đợt phục hồi do bán khống đẩy chỉ số lên trên mức kháng cự tại 99.949. Sự phá vỡ này tương ứng với việc Moody’s hạ bậc xếp hạng tín nhiệm của Mỹ xuống Aa1, cho thấy thị trường ngày càng căng thẳng với mức thâm hụt hơn 2 nghìn tỷ USD và chi phí trả nợ tăng vọt của Washington.

Nhận xét gần đây của Thống đốc Fed Christopher Waller đã nhấn mạnh vấn đề này, cảnh báo rằng các xu hướng tài khóa hiện tại “đơn giản là không bền vững”. Thị trường trái phiếu đang phản ứng phù hợp, với lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn vượt ngưỡng 5.0%—một tín hiệu rõ ràng về nhu cầu của nhà đầu tư đối với khoản bù đắp lớn hơn trước rủi ro tín dụng Mỹ được nhận thức.

Vào lúc 14:48 GMT, Chỉ số USD đang giao dịch ở mức 99.008, giảm 0.096 tương đương -0.10%.

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed phụ thuộc vào chính sách thuế quan

Hướng đi chính sách tiền tệ của Fed ngày càng gắn chặt với các quyết định tài khóa và thương mại. Waller đã phác thảo rằng kịch bản cắt giảm lãi suất tiềm năng vẫn khả thi chỉ khi thuế quan có thể được giảm xuống khoảng 10% và được hoàn thiện vào giữa năm. Ngược lại, rủi ro lạm phát từ các biện pháp thương mại quyết liệt có thể làm trật bánh bất kỳ sự chuyển hướng dovish nào.

Thị trường hiện đang định giá các kỳ vọng nới lỏng khiêm tốn, nhưng bản chất có điều kiện của những đặt cược đó phản ánh sự hoài nghi về khả năng phối hợp chính sách hiệu quả của Washington. Thuế quan tăng có thể gây áp lực lên giá cả và làm suy yếu tăng trưởng đồng thời, một rủi ro tình trạng lạm phát đình đốn sẽ hạn chế sự linh hoạt của Fed bất chấp biên độ mục tiêu quỹ liên bang hiện tại là 4.25%-4.50%.

Sự trượt dốc tài khóa thúc đẩy tâm lý “né tránh rủi ro” đối với tài sản Mỹ

Việc chính phủ liên bang thiếu kiềm chế tài khóa tiếp tục làm xấu đi tâm lý thị trường. Lợi suất trái phiếu đang tăng không chỉ do lo ngại lạm phát mà còn từ sự bất ổn ngày càng tăng về khả năng bền vững nợ của Mỹ. Các sáng kiến ngân sách của Đảng Cộng hòa dự kiến sẽ đẩy mức vay nợ lên cao hơn nữa, làm trầm trọng thêm lo ngại về khả năng thanh toán dài hạn.

Với việc chi trả lãi suất hiện đang chiếm một phần đáng kể trong chi tiêu liên bang, thị trường đang đòi hỏi một khoản phí bảo hiểm cao hơn để nắm giữ nợ của Mỹ. Vòng phản hồi này—nợ tăng dẫn đến lợi suất cao hơn và do đó chi phí trả nợ thậm chí còn lớn hơn—làm tăng rủi ro đối với việc củng cố tài khóa.

Nhu cầu mua vàng mạnh mẽ khi niềm tin vào USD suy yếu

Vàng khung ngày (XAU/USD)

Sức hấp dẫn của vàng đang thu hút sự quan tâm của các ngân hàng trung ương và các định chế đầu tư tìm kiếm giải pháp thay thế cho sự thống trị của USD. Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng trung ương Châu Âu lưu ý giá trị của vàng như một kho lưu trữ đáng tin cậy trong thời kỳ căng thẳng tài chính hoặc địa chính trị. Lượng mua vàng hàng năm của các ngân hàng trung ương hiện vượt quá 1,000 tấn, cho thấy vị thế của nó trong các chiến lược đa dạng hóa dự trữ.

Triển vọng thị trường: USD đối mặt với cấu trúc kỹ thuật bất lợi

DXY vẫn chịu áp lực khi các lo ngại về tài khóa, sự bất ổn của Fed và rủi ro địa chính trị cùng hội tụ. Trừ khi Washington đưa ra kế hoạch giảm thâm hụt đáng tin cậy và sự rõ ràng về thương mại, điểm yếu kỹ thuật của USD có thể kéo dài. Các nhà giao dịch nên theo dõi diễn biến của vàng và chênh lệch lợi suất trái phiếu để có những tín hiệu dẫn dắt về tâm lý đối với USD.

fxempire

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại Mỹ - Nhật và chính sách tài chính của Trung Quốc là tâm điểm

Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật được nối lại, với hy vọng đạt được thỏa thuận trước ngày 1 tháng 8 khi Nhật Bản tìm cách tránh mức thuế 25% của Mỹ. Một thỏa thuận thương mại dỡ bỏ thuế quan của Mỹ có thể khơi lại kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ và thúc đẩy nhu cầu đồng JPY. Tỷ giá AUD/USD hướng đến mốc 0.6550 nếu Bắc Kinh công bố gói kích thích kinh tế mới hoặc nếu PBoC bất ngờ cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản quan trọng.
Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Chuỗi cung ứng châu Á bị Mỹ siết chặt vì lo ngại Trung Quốc

Mỹ ngày càng lo ngại việc hàng hóa Trung Quốc “đội lốt” các nước Đông Nam Á như Việt Nam hay Indonesia để né thuế cao. Tuy nhiên, nhiều bằng chứng cho thấy phần lớn sản xuất ở khu vực này là thật sự, không phải chỉ là trung chuyển. Trong cuộc cạnh tranh giữa hai siêu cường, các quốc gia như Việt Nam đang đứng trước nguy cơ bị cuốn vào cuộc chơi lớn, dù không phải là nhân vật chính.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ và động thái từ các ngân hàng trung ương

Lạm phát toàn phần của Nhật Bản đã giảm xuống còn 3.3% trong tháng 6, trong khi lạm phát lõi tăng lên 3.4%, làm dấy lên đồn đoán về chính sách của BoJ. Tỷ giá AUD/USD giảm 0.60% vào ngày 17 tháng 7 khi các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Úc tăng lên sau khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4.3% trong tháng 6. Khảo sát tâm lý người người tiêu dùng của đại học Michigan được dự kiến sẽ cải thiện; mức tăng cao hơn có thể làm giảm các dự đoán về lãi suất của Fed và tác động đến cặp tỷ giá USD/JPY và AUD/USD.
Giá cả tăng, lương giảm: Người Nhật sẽ quay lưng với chính trị truyền thống?
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Giá cả tăng, lương giảm: Người Nhật sẽ quay lưng với chính trị truyền thống?

Đồng yên mất giá đang không chỉ khiến đời sống người dân Nhật Bản thêm khó khăn mà còn làm thay đổi cả bức tranh chính trị của đất nước này. Khi lạm phát tăng, thu nhập giảm và du khách nước ngoài đổ xô tới tiêu xài, nhiều cử tri Nhật cảm thấy bị bỏ lại phía sau. Trong bối cảnh đó, những đảng phái cực hữu như Sanseito bắt đầu thu hút sự chú ý, với thông điệp bài ngoại, chống toàn cầu hóa và hứa hẹn "đưa người Nhật lên trước tiên".
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại và lạm phát Mỹ tác động mạnh mẽ lên thị trường

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Đàm phán thương mại và lạm phát Mỹ tác động mạnh mẽ lên thị trường

Cặp USD/JPY chịu ảnh hưởng từ chỉ số Reuters Tankan tăng mạnh, củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) thắt chặt chính sách tiền tệ vào năm 2025. Trong khi đó, triển vọng của AUD/USD phụ thuộc vào hoạt động xây dựng tại Úc và các chính sách kích thích kinh tế của Trung Quốc. Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ, dự kiến tăng 2.5% so với cùng kỳ, sẽ là yếu tố then chốt định hình kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), từ đó ảnh hưởng đến xu hướng của cả hai cặp tiền này.
Thủ tướng Úc cần giữ quan điểm trung lập trong chuyến thăm Trung Quốc

Thủ tướng Úc cần giữ quan điểm trung lập trong chuyến thăm Trung Quốc

Trong chuyến thăm Trung Quốc, Thủ tướng Úc Anthony Albanese tìm cách thúc đẩy thương mại và du lịch, nhưng căng thẳng địa chính trị giữa Washington và Bắc Kinh — đặc biệt xoay quanh vấn đề Đài Loan — đang đặt Canberra vào thế khó. Úc không muốn hy sinh cơ hội kinh tế với Trung Quốc, cũng như không thể buông lơi mối quan hệ an ninh lâu đời với Mỹ. Trong bối cảnh đó, Albanese chọn cách giữ lập trường trung lập và tập trung vào lợi ích chung với cả hai bên.
Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Thuế quan, BoJ và dữ liệu kinh tế Trung Quốc là tâm điểm tuần này

Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Thuế quan, BoJ và dữ liệu kinh tế Trung Quốc là tâm điểm tuần này

Thuế quan 25% của Trump sẽ khiến đàm phán thương mại Mỹ–Nhật thêm căng, làm giảm triển vọng nâng lãi suất của BoJ trong năm 2025. Dữ liệu thương mại mạnh từ Trung Quốc có thể thúc đẩy AUD/USD, ngược lại nếu yếu thì kích hoạt kỳ vọng RBA giảm lãi suất. Phát biểu của các quan chức Fed hôm nay có thể định hình kỳ vọng lãi suất, tác động tới xu hướng USD/JPY và AUD/USD.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ