Tổng quan

• S&P 500 đã kết thúc chuỗi tăng sáu ngày kết thúc trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và những lo ngại về đề xuất cắt giảm thuế của Trump cũng như nợ công Mỹ.
• Nhóm cổ phiếu “Magnificent 7” hiện đang hoạt động kém hiệu quả nhưng có khả năng thúc đẩy đợt phục hồi lớn hơn cho S&P 500 trong nửa cuối năm 2025.
• Phân tích kỹ thuật cho thấy S&P 500 đang lấy đà tăng giá, mặc dù đợt điều chỉnh gần đây cho thấy khả năng xảy ra điều chỉnh giảm.

S&P 500 đã gặp khó khăn hôm nay khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và thị trường chờ đợi một cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Washington DC về đề xuất cắt giảm thuế của Tổng thống Mỹ Trump.

Trump đã đến thăm Capitol Hill vào thứ Ba để thúc giục các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa đồng ý về một dự luật sẽ gia hạn các khoản cắt giảm thuế năm 2017 từ nhiệm kỳ đầu tiên của ông, cùng với các biện pháp khác.

Các nhà đầu tư lo ngại rằng dự luật này có thể làm tăng thâm hụt ngân sách Mỹ nhanh hơn dự kiến.

Vào thứ Sáu, Moody’s Investors Service đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Mỹ, làm tăng thêm lo ngại về khoản nợ ngày càng tăng của quốc gia này.

Nguồn: LSEG

Thị trường dường như đã bỏ qua việc Moody’s hạ xếp hạng với đợt tăng giá ngày hôm qua cho thấy điều đó.

Thị trường cũng đang chờ đợi những bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang theo lịch trình vào cuối ngày hôm nay khi sự bất ổn xung quanh các quyết định chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục kéo dài.

S&P 500 đang trong chuỗi tăng sáu ngày nhưng từ đầu năm đến nay, nhóm cổ phiếu magnificent 7 đã hoạt động kém hiệu quả. Khi thị trường nhắm tới một đợt phục hồi lớn hơn, liệu nhóm cổ phiếu ‘mag 7’ có phải là chất xúc tác?

Hiệu suất YTD của Magnificent 7 năm 2025

Nhóm cổ phiếu magnificent 7 vẫn còn một số khoảng cách cần bắt kịp so với phần còn lại của chỉ số. Đây thực sự là một sự thay đổi đáng mừng khi năm ngoái có lo ngại rằng nhóm Mag 7 là động lực chính của đợt tăng giá trong khoảng 24 tháng qua.

Sự thay đổi trong động lực thị trường đã chứng kiến những người tham gia thị trường phân bổ rủi ro rộng hơn trong năm nay và chuyển hướng sang các lĩnh vực khác.

Câu hỏi thú vị là, liệu nếu nhóm cổ phiếu Mag 7 phục hồi tốt trong nửa cuối năm 2025, điều này có kéo S&P lên các đỉnh nhất mọi thời đại mới? Rõ ràng điều này sẽ phụ thuộc vào rất nhiều biến số nhưng nó đòi hỏi một cái nhìn kỹ lưỡng hơn.

Một cuộc khảo sát gần đây của Bloomberg cho thấy các chiến lược gia Phố Wall có quan điểm trái chiều về mục tiêu cuối năm cho S&P 500. Theo cuộc khảo sát, mục tiêu cuối năm trung bình của S&P 500 là 5.900 cho năm 2025, nhưng các dự báo có biên độ rộng từ 5.200 đến 7.007, phản ánh quan điểm thị trường khác biệt đáng kể.

Nguồn: IsabelNet, Bloomberg

Đây là một khả năng chắc chắn nhưng có rất nhiều biến số đang tác động. Những ước tính này có thể thay đổi khá mạnh khi năm trôi đi, chúng ta đã chứng kiến một số thay đổi mạnh mẽ đối với các dự báo toàn cầu về hàng loạt loại tài sản trong năm 2025. Sự biến động này là điều tôi dự đoán có thể sẽ tiếp diễn.

Phân tích kỹ thuật – S&P 500

Từ góc độ kỹ thuật, S&P 500 trên khung tuần đã tăng giá vào tuần trước.

Tuần mới đã bắt đầu thận trọng hơn một chút nhưng phe bò vẫn dường như đang chiếm ưu thế.

Chỉ số RSI kỳ hạn 14 củng cố điều này khi nó vẫn nằm trên mức trung tính 50, cho thấy đà tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.

Tuy nhiên, nến ngày thứ Ba đã kết thúc chuỗi tăng sáu ngày khi S&P đóng cửa dưới dạng nến hanging man không hoàn hảo. Đây thường là dấu hiệu của một đợt điều chỉnh giảm, điều này có thể gây lo ngại cho phe bò khi nhìn vào các biến động trong ngày.

Biểu đồ tuần của S&P 500, ngày 20 tháng 5 năm 2025

Nguồn: TradingView

Chuyển sang biểu đồ bốn giờ (H4), chỉ số S&P 500 đã tăng dần kể từ khi chạm đáy vào ngày 7 tháng 4 năm 2025.

Diễn biến giá gần đây hơn cho thấy phe bò vẫn chiếm ưu thế sau một loạt các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn.

Tuy nhiên, phiên giao dịch thứ Ba đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể về phía hỗ trợ tại 5,910 trước khi bật tăng trở lại.

Hiện tại, cấu trúc tăng giá vẫn còn nguyên vẹn, trừ khi đóng cửa nến bốn giờ dưới mức 5,883 và vô hiệu hóa đà tăng giá.

Cho đến lúc đó, khả năng đạt đỉnh mới vẫn mạnh mẽ nhưng điều này rõ ràng sẽ phụ thuộc vào việc tâm lý thị trường duy trì tích cực.

Biểu đồ bốn giờ của S&P 500, ngày 20 tháng 5 năm 2025

Nguồn: TradingView (nhấp để phóng to)

Hỗ trợ

• 5,910
• 5,883
• 5,828

Kháng cự

• 5,971
• 6,000
• 6,025