Bằng cách gắn bó với các biện pháp kích thích và cam kết không thắt chặt quá sớm, ECB ngày càng mâu thuẫn với Fed và Ngân hàng Trung ương Anh, các NHTW những tuần gần đây đã đẩy mạnh cuộc tranh luận về việc cắt giảm hỗ trợ chính sách.

Sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương là điều tối quan trọng trong việc giữ mức định mà một số nhà đầu tư coi là cực đoan những tuần gần đây, ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng trong bối cảnh các biến thể Covid lan rộng. Thị trường đồng euro sẽ ở vị trí vượt trội hơn nếu nó là thị trường lớn duy nhất duy trì chính sách hỗ trợ mạnh mẽ.

Spreads ở các thị trường Hoa Kỳ, Anh và euro đã có xu hướng tương tự trong năm nay. Chủ đề dẫn dắt cũng tương tự nhau trên các thị trường: đặt cược vào việc mở cửa trở lại sau đại dịch, với sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương. Tổng lợi nhuận cũng đã di chuyển rộng rãi theo cùng một hướng, mặc dù sự thay đổi rõ rệt hơn ở Hoa Kỳ và Anh do tính chất kỳ hạn dài hơn của các thị trường đó. Sự phân kỳ giữa các ngân hàng trung ương có thể là nhân tố thay đổi cuộc chơi