Goldman Sachs nhận định mẫu Model YL mới ra mắt của Tesla phiên bản lớn hơn với 6 chỗ ngồi của Model Y, là một yếu tố tích cực đối với triển vọng tăng trưởng của công ty. Được thiết kế để cạnh tranh trong phân khúc SUV 3 hàng ghế, Model YL có kích thước lớn hơn một chút so với bản gốc và dự kiến sẽ ra mắt tại Trung Quốc vào mùa thu này với mức giá 56,000 USD.

Mặc dù mẫu xe mới có thể làm giảm một phần doanh số của Model Y và X, Goldman cho rằng nó có thể giúp Tesla mở rộng đáng kể sự hiện diện tại các thị trường SUV cỡ trung quan trọng ở Mỹ, châu Âu và Trung Quốc. Một phiên bản giá thấp hơn của Model Y hoặc Model 3 cũng được kỳ vọng sẽ ra mắt vào năm 2025.

Goldman dự báo sẽ có 375,000 xe từ các mẫu mới được bán ra vào năm 2027, mặc dù vẫn tồn tại các rủi ro đến từ thuế quan, cạnh tranh và áp lực về giá bán.

Nhìn chung, Goldman tiếp tục duy trì xếp hạng trung lập đối với Tesla với mức giá mục tiêu 285 USD.

Giới chức Nhật Bản một lần nữa bày tỏ lo ngại về sự suy yếu của JPY.

Ông Aoki phát biểu:

• Điều quan trọng hiện tại là tỷ giá hối đoái cần biến động ổn định và phản ánh các yếu tố cơ bản
• Sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của lãi suất đến đời sống người dân
• Quan ngại về các diễn biến trên thị trường FX, bao gồm cả các động thái mang tính đầu cơ
• Sẽ tạo điều kiện thị trường để trái phiếu chính phủ Nhật Bản được phát hành một cách ổn định

Dữ liệu việc làm đã được công bố cho thấy đà tăng trưởng thị trường lao động đang suy yếu, tăng khả năng RBA sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 8

• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 đạt 4.3% (dự báo: 4.1%, kỳ trước: 4.1%). Đây là mức cao nhất trong vòng 3.5 năm gần đây

AUD/USD đã giảm nhẹ sau thông tin trên. USD nhìn chung đang được mua vào tương đối đáng kể, trong khi đó, AUD đang diễn biến không quá khả quan.

Dù căng thẳng thương mại leo thang và kỳ vọng rộng rãi rằng thuế quan sẽ khiến lạm phát Mỹ tăng mạnh trong năm 2025, nhưng đến nay tác động vẫn khá nhẹ, theo ông Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư của BlackRock.

Trong loạt bình luận sau khi dữ liệu CPI tháng 6 được công bố, ông Rieder lưu ý rằng lạm phát có tăng nhẹ, với CPI lõi tăng 0.23% so với tháng trước và 2.93% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI toàn phần tăng 0.29% m/m và 2.67% y/y.

Ông cho rằng nguyên nhân một phần đến từ sự chủ động của doanh nghiệp, khi nhiều công ty đã sớm điều chỉnh tồn kho và chuỗi cung ứng ngay từ đầu năm, nhằm chuẩn bị cho những gián đoạn tiềm tàng do thuế quan gây ra. “Doanh nghiệp đang kìm giữ lạm phát,” Rieder cho biết, nhấn mạnh rằng nhiều công ty đã chấp nhận hấp thụ chi phí thay vì chuyển hết cho người tiêu dùng.

Ông cũng chỉ ra rằng áp lực tiền lương và điều kiện thị trường lao động đang dịu đi, điều này củng cố thêm xu hướng giảm phát hiện tại. Do đó, Rieder tin rằng Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, thậm chí có thể sớm nhất là vào tháng 9, mặc dù một động thái trong tháng 7 có vẻ kém khả thi hơn do Fed muốn chờ thêm diễn biến liên quan đến thuế quan trước mắt.

Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào cuối tháng này, và tháng 9 đang trở thành thời điểm có khả năng cao hơn cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên.

Báo cáo việc làm tháng 6/2025 từ Úc cho thấy thị trường lao động đang chững lại:

• Tỷ lệ thất nghiệp: 4.3%, dự báo: 4.1%, kỳ trước: 4.1% (mức cao nhất trong vòng 3.5 năm gần đây)
• Thay đổi việc làm: +2,000; dự báo: +20,000; kỳ trước: -2,500
• Việc làm toàn thời gian: -38,200 (kỳ trước: +38,700)
• Việc làm bán thời gian: +40,200 (kỳ trước: -41,100)
• Tỷ lệ tham gia lao động: 67.1%, kỳ vọng: 67.0%, kỳ trước: 67.0% (gần mức kỷ lục)
• Tổng số giờ làm việc: -0.9% m/m

Tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh được xem là yếu tố tăng khả năng RBA cắt giảm lãi suất trong kỳ họp tháng 8. Trước đó, RBA vẫn chưa hành động dứt khoát trong chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ một phần là do sự khó khăn của thị trường lao động.

Ông Ryosei Akazawa, trưởng đoàn đàm phán thuế quan của Nhật Bản, đã có nhiều cuộc trao đổi trong những tuần gần đây với Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick. Theo thông tin chính thức, hai bên đã tái xác nhận lập trường của mình liên quan đến các biện pháp thuế quan của Hoa Kỳ và tham gia các cuộc trao đổi chuyên sâu.

Dự kiến trong tuần này, ông Akazawa cũng sẽ gặp ông Bessent, một quan chức cấp cao khác trong chính quyền Mỹ, để tiếp tục thảo luận. Đây được xem là nỗ lực nhằm giảm căng thẳng thương mại song phương và tìm kiếm điểm tương đồng trong chính sách thuế mới của Hoa Kỳ.

• Dự đoán: 7.1703
• Giá đóng cửa trước đó: 7.1771

PBOC bơm ròng 360.5 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày, 90 tỷ CNY đáo hạn trong hôm nay

• Chính sách tiền tệ hiện tại mang tính thắt chặt vừa phải và vẫn phù hợp trong bối cảnh hiện nay.
•  Fed cần thêm dữ liệu để quyết định bước đi tiếp theo.
• Về lãi suất trung lập, 0.75% là một mức hợp lý, và mức này không thay đổi nhiều thời gian qua.
• Điều kiện hiện tại vẫn hỗ trợ tăng trưởng kinh kế, dù các nhà kinh tế học đang có cái nhìn thận trọng hơn so với thị trường.
• Thị trường lao động hiện đang ở trạng thái "tuyển ít, sa thải cũng ít".
• Đối với lạm phát, quá trình giảm lạm phát cơ bản vẫn đang tiếp tục, với một số tín hiệu tích cực từ nhóm dịch vụ.
• Tuy nhiên, tốc độ giảm vẫn chậm và không đồng đều, chủ yếu do chi phí nhà ở còn cao
• Nếu không có ảnh hưởng từ thuế quan, lạm phát đã gần đạt mức mục tiêu 2%

Trump phát biểu trong một cuộc phỏng vấn sau loạt tuyên bố gây chấn động vào thứ Tư:

• Việc suýt cách chức rồi lại thôi đối với Chủ tịch Fed Powell khiến thị trường biến động
• Ông Trump cho biết ông “rất muốn” Chủ tịch FED Jerome Powell từ chức, nhưng thừa nhận rằng nếu thực sự cách chức Powell sẽ “gây xáo trộn cho thị trường.”

• Về vấn đề thuế quan với Canada, ông Trump cho biết: “Còn quá sớm để có thể kết luận.”
• Ông cũng tiết lộ rằng Mỹ “đang rất gần” với việc đạt được một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ.
• Ngoài ra, Tổng thống Trump cho biết Mỹ “nhiều khả năng sẽ áp thuế 10% hoặc 15% đối với 150 quốc gia nhỏ,” và sẽ “công bố một mức thuế chung cho tất cả 150 quốc gia này.”
• Những phát ngôn trên được ông Trump đưa ra trong một cuộc phỏng vấn mới đây.

Phát ngôn của ông Trump dường như không còn tạo nhiều ảnh hưởng như trước, sau hàng loạt lần rút lại lời và những tuyên bố gây hiểu lầm. Sau tuyên bố, EUR/USD

Thị trường chứng khoán ban đầu biến động mạnh trong phiên sáng khi xuất hiện thông tin từ Bloomberg rằng Tổng thống Trump đang xem xét sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell – khiến đồng USD lao dốc, giá vàng vọt tăng và cổ phiếu mất điểm. Tuy nhiên, sau đó, Trump bác bỏ thông tin này, khẳng định ông “rất khó có khả năng” thực hiện điều đó, giúp thị trường đảo chiều tích cực.

Dù vậy, Trump cũng tiết lộ đã thảo luận ý tưởng này với một số nghị sĩ Cộng hòa, đồng thời tiếp tục chỉ trích Powell vì không hạ lãi suất sớm hơn, khiến nhà đầu tư tiếp tục lo ngại về nguy cơ suy giảm tính độc lập của Fed. Powell hiện giữ chức Chủ tịch Fed đến tháng 5 năm 2026. Theo Gene Goldman, Giám đốc đầu tư tại Cetera Investment Management, việc thay Powell là khó khăn vì ông chỉ nắm 1/12 phiếu trong FOMC, nhưng sự lo ngại trên thị trường vẫn còn lớn. Ngoài ra, báo cáo lợi nhuận từ công ty Hà Lan ASML và mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II cũng tạo ra nhiều biến động.

Dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Tư cho thấy chỉ số PPI của Mỹ trong tháng 6 giữ nguyên so với kỳ trước, thấp hơn kỳ vọng, do giá hàng hóa tăng bởi thuế quan bị bù trừ bởi sự yếu kém trong ngành dịch vụ. Trước đó 1 ngày, dữ liệu CPI cho thấy giá một số hàng hóa tiêu dùng tăng nhẹ.

Chốt phiên giao dịch ngày thứ Tư:

• Dow Jones +0.53% lên 44,254.78 điểm
• S&P 500 +0.32% lên 6,263.70 điểm
• Nasdaq Composite +0.26% lên 20,730.49 điểm

Thị trường tiền tệ cũng phản ứng mạnh với thông tin về Powell. Chỉ số DXY giảm 0.3% xuống 98.29, sau khi chạm mức thấp nhất trong phiên. GBP/USD tăng sau khi dữ liệu cho thấy lạm phát Anh tăng mạnh nhất trong hơn một năm.

• DXY: -0.3%
• EURUSD: +0.34%
• USDJPY: -0.71%
• GBPUSD: +0.28%
• AUDUSD: -0.25%
• USDCAD: +0.15%
• USDCHF: +0.28%

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất đồng loạt giảm sau khi lo ngại về Powell lắng xuống:

• Trái phiếu 10 năm: giảm 3.6 điểm cơ bản, còn 4.453%
• Trái phiếu 30 năm: giảm 1 điểm cơ bản, còn 5.0083%
• Trái phiếu 2 năm: giảm 6.7 điểm cơ bản, còn 3.892%

Trên thị trường hàng hoá, giá dầu giảm nhẹ do lo ngại kinh tế vượt trội đà tăng của nhu cầu. Dầu WTI giảm 0.21% còn 66.38 USD/thùng. Giá dầu Brent giảm 0.28% còn 68.52 USD/thùng. Giá vàng thu hẹp đà tăng sau khi Trump phủ nhận kế hoạch sa thải Powell. Vàng giao ngay tăng 0.78% lên 3,348.20 USD/oz, mức đỉnh trong phiên tăng 1.6% lên 3,376 USD/oz.

Trước đó, CBS đưa tin rằng tổng thống Trump đã hỏi các nhà lập pháp đảng Cộng hòa liệu ông có nên sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell hay không, và những người có mặt trong phòng tỏ ra ủng hộ ý tưởng này

• Tổng thống Trump đã hỏi các nhà lập pháp Cộng hòa liệu ông có nên sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell
• Những người có mặt trong phòng tỏ ra ủng hộ ý tưởng này (theo cách quen thuộc)

CBS cho biết thêm:

• Trump đang thăm dò khả năng sa thải hoặc thay thế Powell, cả trong các phát biểu công khai lẫn trong các cuộc trò chuyện riêng tư
• Tuy nhiên, Nhà Trắng hiện vẫn chưa chính thức xây dựng cơ sở pháp lý cho việc này
• Ngoài ra, một số thành viên trong Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện dự kiến sẽ gặp Powell vào tối thứ Tư. Một số nghị sĩ muốn nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bảo vệ tính độc lập của vai trò Chủ tịch Fed

Sau các thông tin về căng thẳng địa chính trị leo thang, khẩu vị rủi ro suy yếu, giá vàng phục hồi trở lại

• Dữ liệu lạm phát của Mỹ hiện tại là ổn
• Fed cần phải quay trở lại đúng quỹ đạo chính sách

Hassett là một trong ba ứng viên được nhắc đến cho vị trí Chủ tịch Fed kế nhiệm. Trên nền tảng Polymarket, Hassett hiện là ứng viên được yêu thích nhất để được đề cử trước cuối năm nay. Tuy nhiên, kịch bản có xác suất cao nhất vẫn là chưa có Chủ tịch mới nào được công bố trước thời điểm đó.

• Israel đã tiến hành các cuộc không kích dữ dội nhằm vào thủ đô Damascus, tập trung vào Bộ Quốc phòng Syria, nhằm đáp trả các cuộc tấn công của chính phủ Syria vào cộng đồng người Druze ở miền Nam.
• Động thái này diễn ra sau khi bạo lực leo thang gần khu vực Sweida, nơi các chiến binh Druze đang giao tranh với lực lượng chính phủ Syria và các bộ tộc Bedouin. Israel cho biết hành động quân sự lần này là để bảo vệ người Druze.

Ngoại trưởng Mỹ Rubio phát biểu:

• "Chúng tôi rất lo ngại về các cuộc không kích của Israel tại Syria."
• Mỹ đang liên lạc với tất cả các bên liên quan và mong muốn chiến sự sớm chấm dứt
• Hy vọng sẽ có thêm cập nhật về tình hình trong thời gian tới

Tâm lý thị trường khởi sắc nhờ dữ liệu PPI thấp hơn dự kiến, hỗ trợ tâm thế tích cực trước mùa báo cáo kết quả kinh doanh doanh nghiệp.

• Sản xuất công nghiệp: 0.3%, dự báo 0.1%, trước đó: -0.2%
• Công suất sử dụng: 77.6%, dự báo 77.4%, trước đó: 77.5%
• Sản lượng sản xuất: 0.1%, dự báo 0.0%, trước đó: 0.3%

Địa chính trị:

• Ngoại trưởng Ukraine cho biết Kyiv sẵn sàng nối lại các cuộc đàm phán hòa bình với Moscow
• Không có thời điểm cụ thể nào được đề cập

Động thái này diễn ra sau các lời đe dọa về lệnh trừng phạt bổ sung đối với Nga và thỏa thuận giữa Mỹ và NATO về việc cung cấp vũ khí hạng nặng cấp cao.

Lời đe dọa đã được đưa ra. Thiện chí hòa bình cũng đã được thể hiện. Bây giờ, trách nhiệm nằm trong tay Putin.

• Dự báo nền kinh tế sẽ tăng trưởng trong nửa cuối năm, nhờ các biện pháp kích thích của chính phủ đã được thông qua
• Thuế quan của ông Trump đe dọa nền kinh tế Mỹ ít nhất cũng ngang với các doanh nghiệp tại châu Âu
• Các quy tắc tài khóa của EU có tính linh hoạt, và ông đã nhận được tín hiệu ủng hộ tích cực từ Ủy ban châu Âu đối với kế hoạch tài khóa của Đức
• Chính phủ liên minh không có thời gian cho những cuộc đấu đá nội bộ, trong bối cảnh đang phải đối mặt với nhiều thách thức toàn cầu cần tập trung giải quyết

Tỷ giá EUR/USD:

• Đã giảm để kiểm tra lại đáy hôm qua gần mức 1.15915, nhưng bật lại sau khi dữ liệu PPI của Mỹ công bố thấp hơn dự kiến
• Hiện đang giao dịch quanh mức 1.1610
• Kháng cự phía trên nằm trong vùng 1.1614 – 1.1629
• Mức cao trong ngày đã chạm 1.1628 rồi rút lui nhẹ
• Nếu vượt lên trên vùng này, phe bán có thể bắt đầu thận trọng hơn

• PPI: 2.3 % y/y, dự đoán: 2.5%, trước đó: 2.6%
• PPI: 0.0% m/m, dự đoán: 0.2%, trước đó: 0.1%
• PPI lõi (trừ thực phẩm và năng lượng): 2.6% y/y, dự đoán: 2.7%, trước đó: 3.0%
• PPI lõi (trừ thực phẩm và năng lượng): 0.0% m/m, dự đoán: 0.2%, trước đó: 0.1%
• PPI lõi (trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại): 2.5% y/y, trước đó: 2.8%
• PPI lõi (trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại): 0.0% m/m, trước đó: 0.1%

Theo một số chuyên gia phân tích, các thành phần trong PPI có liên quan đến chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi cho thấy mức tăng theo tháng vẫn nằm trong khoảng 0.3% đến 0.4%.

Phản ứng của thị trường chứng khoán Mỹ sau báo cáo:

• S&P 500 +14.74 điểm
• Dow Jones +168 điểm
• Nasdaq +18 điểm

Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đã về mức đi ngang trong ngày, sau khi giảm khoảng 0,3% vào đầu phiên giao dịch châu Âu. Điều này cũng đang hỗ trợ cải thiện tâm lý thị trường chung, với các chỉ số châu Âu ghi nhận mức tăng nhẹ sau cú chững tại phiên mở cửa.

Chứng khoán Mỹ hôm qua mở cửa trong tâm thế tích cực nhưng sau đó mất dần đà tăng do lo ngại về tác động của thuế quan đến lạm phát.

Hiện tại, tâm lý thị trường quay lại trạng thái thận trọng hơn, khi nhà đầu tư tiếp tục theo dõi khả năng chỉ số chạm mức đỉnh mới. Trong bức tranh lớn hơn, các diễn biến thương mại trước hạn chót ngày 1/8 và mùa báo cáo lợi nhuận sẽ là trọng tâm trong hai tuần tới. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, dữ liệu PPI của Mỹ hôm nay sẽ là tâm điểm theo dõi tiếp theo.

Giá vàng tăng 0.4% trong phiên hôm nay, phần nào lấy lại sự ổn định sau hai ngày giảm liên tiếp. Tuy nhiên, mức tăng này cũng không đủ để đưa kim loại quý vượt ra khỏi vùng giao dịch quen thuộc trong hai tháng qua. Tính riêng trong tháng 7, vàng vẫn chủ yếu dao động đi ngang, chưa có đột phá rõ rệt.

Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 11/7 -10.0% so với +9.4% kỳ trước

• Chỉ số thị trường: 253.5 so với 281.6 kỳ trước
• Chỉ số mua nhà: 159.6 so với 180.9 kỳ trước
• Chỉ số tái cấp vốn: 767.6 so với 829.3 kỳ trước
• Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm: 6.82% so với 6.77% kỳ trước

Đây không phải là một dữ liệu có khả năng tác động mạnh đến thị trường. Số lượng đơn xin vay thế chấp thường có mối tương quan nghịch với lãi suất thế chấp.

Tổng quan cơ bản

Đồng USD đã nhận được lực mua mạnh trong phiên hôm qua sau báo cáo CPI Mỹ. Mặc dù dữ liệu phù hợp với kỳ vọng và có phần "mềm" hơn so với lo ngại, nhưng khoảng một giờ sau khi công bố, dòng tiền vẫn đổ mạnh vào đồng bạc xanh.

Nguyên nhân có thể đến từ việc lệnh bán USD là giao dịch đông đảo nhất gần đây, nên chỉ cần một cú hích nhẹ là có thể dẫn đến làn sóng đóng vị thế. Các cược cắt giảm lãi suất của Fed cũng bị thu hẹp: hiện thị trường chỉ còn kỳ vọng 44 điểm cơ bản cắt giảm trong năm nay, so với 47 điểm trước báo cáo CPI. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi sau dữ liệu PPI Mỹ hôm nay.

Ở chiều ngược lại, CPI Anh công bố hôm nay tăng mạnh hơn dự kiến trên mọi phương diện. Dù vậy, kỳ vọng BoE cắt giảm lãi suất chỉ giảm nhẹ từ 53 bps còn 50 bps vào cuối năm. Về tổng thể, kịch bản cơ bản vẫn là hai lần cắt giảm trong năm nay, nên kể cả nếu họ bỏ qua tháng 8, vẫn còn 3 cuộc họp để hành động. Ngày mai, báo cáo việc làm của Anh có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường.

Phân tích kỹ thuật GBP/USD

Khung ngày

Trên biểu đồ ngày, GBP/USD đã xóa sạch đà tăng sau phát biểu ôn hòa của Phó Chủ tịch Fed Bowman hồi cuối tháng 6 và rơi trở lại vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.3370, trùng với đường xu hướng tăng chính – tạo thành vùng hợp lưu mạnh.

Người mua có thể tham gia từ đây với rủi ro rõ ràng là phía dưới vùng hỗ trợ, kỳ vọng giá bật lên hướng tới đỉnh chu kỳ mới. Người bán thì sẽ chờ phá thủng vùng này để tăng vị thế giảm giá, hướng đến vùng 1.3140.

Khung 4 giờ (H4)

Trên khung 4 giờ, vùng hỗ trợ 1.3370 càng được xác nhận rõ hơn. Ngoài ra, có một đường xu hướng giảm nhỏ đang tạo đà cho phe bán. Người bán có thể tiếp tục dựa vào trendline này để duy trì áp lực. Người mua thì đang canh phá vỡ trendline giảm, với mục tiêu tiếp theo là vùng 1.38.

Khung 1 giờ (H1)

Không có quá nhiều thông tin mới trên khung H1. Người bán sẽ chờ cú từ chối tại trendline hoặc phá đáy hỗ trợ để gia tăng vị thế. Người mua sẽ tiếp tục bắt đáy quanh vùng hỗ trợ và chờ một cú bứt phá lên trên đường xu hướng giảm. Hai đường đỏ trên biểu đồ thể hiện phạm vi dao động trung bình trong ngày.

Các sự kiện sắp tới

• Hôm nay: Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ
• Ngày mai: Báo cáo việc làm của Anh, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán lẻ Mỹ
• Thứ Sáu: Khảo sát niềm tin tiêu dùng từ Đại học Michigan

• Cán cân thương mại Eurozone tháng 5: €16.2 tỷ (Trước đó: €14.0 tỷ)
• Số liệu tháng 4 được điều chỉnh từ €14.0 tỷ lên €15.1 tỷ
• Kết quả tháng 5 cho thấy thặng dư thương mại tăng nhẹ, cho thấy xuất khẩu vẫn giữ được động lực tích cực trong bối cảnh kinh tế khu vực còn nhiều bất ổn

Tại sao dự báo lại quan trọng?

Khoảng dự báo rất quan trọng đối với phản ứng của thị trường, vì khi dữ liệu thực tế lệch khỏi kỳ vọng, nó sẽ tạo ra hiệu ứng bất ngờ. Một yếu tố quan trọng khác là phân bố của các dự báo.

Thực tế, dù có một khoảng ước tính, phần lớn dự báo có thể tập trung ở mức cao nhất trong khoảng đó. Do đó, ngay cả khi dữ liệu nằm trong khoảng kỳ vọng nhưng ở mức thấp nhất, thị trường vẫn có thể coi đó là một bất ngờ.

Phân bố dự báo chi tiết

PPI y/y

• 2.5% (64%) – Mức đồng thuận (consensus)
• 2.6% (18%)
• 2.4% (13%)
• 2.7% (5%)

PPI m/m

• 0.2% (46%) – Mức đồng thuận
• 0.3% (42%)
• 0.1% (10%)
• 0.4% (2%)

PPI lõi y/y

• 2.7% (65%) – Mức đồng thuận
• 2.8% (25%)
• 2.9% (5%)
• 2.6% (5%)

PPI lõi m/m

• 0.2% (64%) – Mức đồng thuận
• 0.3% (27%)
• 0.1% (9%)

Bối cảnh thị trường
Chúng ta có thể bỏ qua PPI tổng thể, vì thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lõi. Chỉ số USD đã tăng hôm qua sau báo cáo CPI của Mỹ, dù dữ liệu khá đúng kỳ vọng và phần nào nhẹ hơn lo ngại. Ban đầu thị trường không phản ứng nhiều, nhưng khoảng 1 tiếng sau USD được mua mạnh.

Nguyên nhân có thể do thị trường đã quá đông vị thế bán USD, nên chỉ cần một yếu tố nhẹ cũng có thể kích hoạt lực mua lại. Hiện tại thị trường đang giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, với mức định giá là 44 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, so với 47 bps trước báo cáo CPI.

Nếu PPI thấp hơn kỳ vọng, thị trường có thể quay lại định giá khoảng 50 bps cắt giảm, khiến USD yếu trở lại. Ngược lại, nếu dữ liệu nóng hơn, lo ngại về áp lực giá cao hơn trong thời gian tới sẽ tăng lên, hỗ trợ USD và khiến thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng.

• CPI chính thức tháng 6 của Ý: +1.7% y/y (Sơ bộ: +1.7%; Trước đó: +1.6%)
• Chỉ số HICP: +1.8% y/y (Sơ bộ: +1.7%; Trước đó: +1.7%)

Việc công bố dữ liệu có hơi chậm so với dự kiến. Lạm phát cơ bản theo năm tăng nhẹ từ 1.9% trong tháng 5 lên 2.0% trong tháng 6. Tuy nhiên, nhìn chung, ECB có thể tạm hài lòng với các mức này, đặc biệt nếu so sánh với các con số cao hơn đang xuất hiện tại Đức.

Nga cho biết hiện chưa có kế hoạch tổ chức cuộc gọi điện thoại với ông Trump, nhưng có thể nhanh chóng sắp xếp nếu cần thiết.
Vấn đề cung cấp vũ khí cho Ukraine đang nằm trong nhóm ưu tiên thảo luận.
Phía Nga coi việc Mỹ cung cấp vũ khí cho Ukraine chỉ là “một giao dịch kinh doanh đơn thuần”.
Các hoạt động chính trị vẫn đang diễn ra sôi động khi giới quan sát chờ xem diễn biến tiếp theo trước thềm việc áp thuế nghiêm ngặt của ông Trump trong bảy tuần tới.

Giá vàng thu hút lực mua bắt đáy sau phiên giảm thứ hai liên tiếp vào thứ Ba.

Những bất ổn liên quan đến thương mại kéo dài cùng với tâm lý rủi ro giảm bớt đã hỗ trợ cho kim loại trú ẩn an toàn này.

Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm làm đồng USD mạnh lên, gây áp lực hạn chế đà tăng của vàng – vốn không sinh lời.

• Eurostoxx giảm 0.3%
• DAX của Đức giảm 0.4%
• CAC 40 của Pháp giảm 0.3%
• FTSE của Anh đi ngang
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.1%
• FTSE MIB của Ý giảm 0.4%

Diễn biến này diễn ra sau khi Phố Wall quay đầu giảm vào cuối phiên hôm qua, và hợp đồng tương lai của Mỹ hôm nay cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0,3%. Những lo ngại về thuế quan vẫn là vấn đề chính, và điều đó đang khiến tâm lý chung trên thị trường chứng khoán trong tuần này trở nên thận trọng.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm chính là báo cáo CPI của Vương quốc Anh. Dữ liệu công bố cao hơn nhiều so với dự báo và khả năng cao sẽ khiến các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8. Nhìn về phía trước, chỉ còn số liệu CPI cuối cùng của Ý trong lịch trình, nhưng dữ liệu này được cho là sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.

Trong phiên Mỹ, báo cáo PPI của Mỹ sẽ được công bố. Chỉ số PPI lõi theo năm (Y/Y) được kỳ vọng ở mức 2.7%, giảm so với 3.0% kỳ trước, trong khi chỉ số theo tháng (M/M) được dự báo tăng 0.2% so với mức 0.1% trước đó. Đây sẽ là những con số tích cực, vì PPI chủ yếu phản ánh giá hàng hóa – lĩnh vực đã tăng mạnh nhất gần đây do các chính sách thuế quan.

Bất chấp báo cáo lạm phát tháng 6 của Anh nóng hơn dự kiến, các nhà giao dịch chỉ điều chỉnh nhẹ kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) nới lỏng chính sách. Trước khi dữ liệu CPI được công bố, thị trường định giá khoảng 53 bps cắt giảm lãi suất trong năm 2025, nhưng con số này hiện giảm xuống còn 49 bps.

Mặc dù khả năng BoE cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 8 đã bị điều chỉnh giảm (xuống còn khoảng 82%), giới đầu tư vẫn kỳ vọng kịch bản cơ sở là hai đợt cắt giảm trong năm nay. Điều đó đồng nghĩa, nếu BoE không hành động vào tháng 8, họ vẫn còn ba cuộc họp nữa để thực hiện các bước đi chính sách tiền tệ tiếp theo.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Vương quốc Anh trong tháng 6 tăng 3.6% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt qua mức dự báo 3.4% và tăng so với mức 3.4% của tháng trước.

CPI lõi – thước đo loại trừ giá thực phẩm và năng lượng – cũng tăng lên 3.7%, cao hơn kỳ vọng 3.5%. Trong khi đó, lạm phát dịch vụ giữ nguyên ở mức 4.7%, nhưng vẫn cao hơn dự báo 4.6%.

Trước khi công bố số liệu, thị trường đang định giá khoảng 53 điểm cơ bản cho việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, với dữ liệu lạm phát lần này cao hơn kỳ vọng, khả năng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 8 có thể giảm xuống. Dù vậy, kịch bản cơ bản vẫn là hai đợt cắt giảm trong năm và điều này hoàn toàn có thể diễn ra trong ba cuộc họp còn lại sau tháng 8.

Thị trường quyền chọn ngoại hối hôm nay chỉ ghi nhận một điểm đáng chú ý, với quyền chọn đáo hạn của cặp EUR/USD tại mức 1.1625. Tuy nhiên, mức giá này không mang nhiều ý nghĩa về mặt kỹ thuật, trong bối cảnh đồng USD tiếp tục được hỗ trợ sau báo cáo CPI công bố hôm qua. Dù dữ liệu lạm phát có vẻ "mềm" hơn kỳ vọng, giới đầu tư đã phần nào chuẩn bị tâm lý cho khả năng số liệu thấp hơn, và sau một khoảng thời gian ngắn để phân tích, thị trường đã chấp nhận rằng các tác động từ thuế quan đang bắt đầu thấm vào nền kinh tế Mỹ.

Điều này đang giúp duy trì sức mạnh của đồng bạc xanh, đồng thời tạo áp lực lên các vị thế bán khống trên cặp EUR/USD. Trong ngắn hạn, tỷ giá có thể tiếp tục đi xuống, và quyền chọn đáo hạn hôm nay nhiều khả năng sẽ không gây ảnh hưởng lớn — trừ khi thị trường chứng khoán và trái phiếu toàn cầu có một đợt điều chỉnh nhẹ trước thềm loạt dữ liệu kinh tế tiếp theo của Mỹ.

Theo một phóng viên của Axios, ông Trump sẽ gặp Quốc vương Qatar vào thứ Tư để bàn về tiến trình đàm phán một thỏa thuận ngừng bắn tại Gaza.

Dự kiến, hai bên cũng sẽ thảo luận về nỗ lực nối lại các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm đạt được một thỏa thuận hạt nhân mới.

Phiên giao dịch châu Á - Thái Bình Dương diễn ra trong biên độ hẹp khi thị trường tiêu hóa loạt thông tin trái chiều. Giá dầu gần như đi ngang sau khi dữ liệu tồn kho dầu thô tư nhân tại Mỹ ban đầu gây sốc với con số tăng 19 triệu thùng, nhưng nhanh chóng được đính chính xuống còn 839,000 thùng – mức tăng nhẹ hơn nhiều.

Trọng tâm chuyển sang các phát biểu từ Donald Trump, người cho biết loạt thuế quan mới sẽ bắt đầu từ ngày 1/8, bao gồm cả với dược phẩm và chất bán dẫn. Ông cũng tiết lộ rằng thỏa thuận thương mại với Việt Nam đã "gần như hoàn tất", và Mỹ đang đàm phán 5–6 hiệp định thương mại khác, kỳ vọng có 2–3 thỏa thuận hoàn thành trước tháng 8.

Trump đồng thời chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell và ám chỉ khả năng sa thải ông.

Về phía Fed, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas Lorie Logan giữ lập trường thận trọng, cho rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục chờ đợi thêm dữ liệu trước khi hành động, nhưng không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất nếu lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu.

Trong khi đó, thị trường tiền mã hóa sôi động hơn: đồng ETH/USD đã lập đỉnh cao nhất trong 5 tháng, phần nào phản ánh kỳ vọng tích cực sau khi Trump tuyên bố đã có đủ phiếu thông qua Đạo luật GENIUS – một bước tiến trong việc hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin. Các cặp tiền tệ lớn vẫn giằng co trong biên độ hẹp, còn lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao.

Vương quốc Anh sẽ đón nhận hai sự kiện kinh tế đáng chú ý vào thứ Tư, bao gồm bài phát biểu của ông Nathanaël Benjamin – Giám đốc Điều hành phụ trách Chiến lược Ổn định Tài chính của Ngân hàng Anh – tại Viện Chính sách Kinh tế và Tiền tệ OMFIF, với chủ đề “Đưa thanh khoản đến nơi cần thiết”, mặc dù thời gian cụ thể chưa được công bố.

Cùng ngày, dữ liệu lạm phát tháng 6 (CPI) của Anh cũng sẽ được công bố vào lúc 02:00 sáng theo giờ miền Đông Mỹ (tức 13:00 giờ Việt Nam), một chỉ báo quan trọng đối với định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Việc Tổng thống Trump có thể sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell và bổ nhiệm một người thân tín vào vị trí này không đồng nghĩa với việc chính sách lãi suất sẽ được điều chỉnh theo ý muốn của ông. Trong cơ cấu ra quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ của Fed – mỗi thành viên biểu quyết, bao gồm cả Chủ tịch, chỉ có một lá phiếu ngang bằng.

Tổng cộng có 12 phiếu biểu quyết, gồm 7 thành viên Hội đồng Thống đốc (trong đó có Chủ tịch), Chủ tịch Fed New York (biểu quyết thường trực) và 4 Chủ tịch Fed khu vực luân phiên theo năm. Quyết định chính sách được thông qua theo nguyên tắc đa số, và Chủ tịch Fed không có quyền phá vỡ thế hòa phiếu.

Mặc dù người giữ chức Chủ tịch có vai trò lớn trong việc dẫn dắt thảo luận và xây dựng đồng thuận, họ không thể đơn phương quyết định lãi suất. Do đó, việc thay thế Powell – nếu xảy ra – sẽ không giúp Trump “nắm quyền kiểm soát Fed” hay buộc ngân hàng trung ương phải hạ lãi suất theo ý chí chính trị.

• 19:00 (07:00 PM): Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin phát biểu về “Dự báo vượt ra ngoài dữ liệu hiện tại” tại Cơ quan Phát triển Kinh tế và Phòng Thương mại Quận Carroll.
• 20:15 (08:15 PM): Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack phát biểu về “Phát triển cộng đồng” tại sự kiện kỷ niệm 20 năm Trường Cao đẳng Doanh nghiệp – Cao đẳng Cộng đồng Quận Cuyahoga, ở Ohio.
• 01:00 ngày hôm sau (01:00 AM): Thống đốc Fed Michael Barr phát biểu.
• 01:00 ngày hôm sau (01:00 AM): Fed công bố Sách Be (Beige Book).
• 05:30 ngày hôm sau (05:30 AM): Chủ tịch Fed New York John Williams phát biểu chính tại sự kiện Diễn giả Danh dự của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh New York (NYABE).