Diễn biến giá vàng và tâm lý thị trường

Tâm lý thị trường biến động mạnh, với giá vàng phản ứng theo các phát biểu liên quan đến tình hình giữa Israel và Iran. Thực tế rằng giá vàng không thiết lập được đỉnh mới trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng là một tín hiệu không mấy tích cực đối với kim loại quý này.

Một dấu hiệu khác cho thấy đà tăng có thể đã yếu đi là vào tháng 5 – ngay cả trước khi cuộc khủng hoảng Israel–Iran bùng phát, người mua không thể đẩy giá vàng vượt qua đỉnh tháng trước. Đây là lần đầu tiên điều này xảy ra kể từ tháng 11 năm ngoái.

Khảo sát dự trữ vàng của Ngân hàng Trung ương 2025

Hội đồng Vàng Thế giới vừa công bố Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2025 (CBGR), được thực hiện từ ngày 25/2 đến 20/5, cho thấy vai trò chiến lược của vàng trong giai đoạn khó khăn vẫn được duy trì mạnh mẽ.
Cuộc khảo sát năm nay đạt kỷ lục với 73 phản hồi – con số cao nhất kể từ khi khảo sát được triển khai cách đây tám năm.

Kết quả báo cáo khá lạc quan đối với nhu cầu vàng:

• 95% người tham gia cho rằng các Ngân hàng Trung ương trên toàn cầu sẽ tiếp tục gia tăng lượng dự trữ vàng trong 12 tháng tới.
• 43% tin rằng chính dự trữ vàng của họ cũng sẽ tăng trong cùng thời gian – một mức cao kỷ lục.
• Không có người tham gia nào dự đoán lượng dự trữ vàng của họ sẽ giảm.

Điều này không gây bất ngờ khi mà sự bất ổn toàn cầu và chủ nghĩa dân tộc tiếp tục gia tăng – khiến vàng quay trở lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn tối thượng.

Một số điểm đáng chú ý khác từ khảo sát là 73% người tham gia kỳ vọng tỷ trọng đồng USD trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm đáng kể trong 5 năm tới. Cùng lúc đó, tỷ trọng của các đồng tiền khác như EUR, CNY, cũng như vàng được kỳ vọng sẽ tăng lên. Tỷ lệ Ngân hàng Trung ương chủ động quản lý dự trữ vàng tăng từ 37% (năm 2024) lên 44% (năm 2025). Trong đó, lý do chính là để tối ưu hóa lợi nhuận, theo sau là quản lý rủi ro – vượt qua yếu tố giao dịch ngắn hạn. Ngân hàng Anh (Bank of England) tiếp tục là nơi lưu ký vàng phổ biến nhất (64% người tham gia chọn). Trong ba năm qua, các Ngân hàng Trung ương tăng mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm – so với mức trung bình chỉ 400–500 tấn của thập kỷ trước. Một ví dụ điển hình là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) – đã mua vàng liên tục 7 tháng, riêng trong tháng 5 bổ sung thêm 1.9 tấn, nâng tổng lượng nắm giữ chính thức lên 2.296 tấn, chiếm 6.7% dự trữ ngoại hối quốc gia.

Triển vọng dài hạn: Lạc quan nhưng điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra

Tất cả các yếu tố trên đều hỗ trợ tích cực cho triển vọng dài hạn của vàng.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh sâu hơn đang ngày càng tăng. Càng lâu mốc $3,500/oz không bị vượt qua, xác suất vàng điều chỉnh về vùng $3,000/oz, thậm chí về lại đỉnh cũ quanh $2800/oz càng cao.

Đợt tăng mạnh mẽ gần đây của giá vàng – kéo dài từ cuối năm ngoái tới nay – chưa gặp phải bất kỳ đợt điều chỉnh lớn nào. Có lẽ thời điểm điều chỉnh đáng kể đang đến gần?

Tuần giao dịch phía trước

Phần còn lại của tuần vẫn sẽ rất sôi động khi Trung Đông tiếp tục là tâm điểm. Tình hình diễn biến nhanh chóng và khó lường – do đó, biến động mạnh có thể xuất hiện bất kỳ lúc nào.

Về dữ liệu kinh tế, ngày mai sẽ diễn ra cuộc họp của FOMC, cùng với việc công bố dự báo mới của Fed – những yếu tố này có thể đem lại manh mối quan trọng về chính sách tiền tệ trong tương lai.

Sau dữ liệu bán lẻ công bố hôm nay, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn của Mỹ đã giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn cho rằng tháng 9 sẽ là thời điểm cắt giảm đầu tiên. Nếu FOMC đưa ra quan điểm khác, giá vàng sẽ chịu ảnh hưởng mạnh.

Phân tích kỹ thuật – Vàng

Về mặt kỹ thuật, giá vàng đang gặp khó khi duy trì trên mốc $3,400. Kể từ mức đỉnh khoảng $3,450 vào tối Chủ Nhật, vàng đã giảm đều. Chỉ số RSI (14) cũng đã cắt xuống dưới mức trung tính 50 – cho thấy một sự chuyển hướng về động lượng. Quan sát hành động giá, kết hợp với công cụ Fibonacci, vùng "golden pocket" (61.8%–78.6%) bắt đầu từ mốc $3,353 được xem là khu vực lý tưởng cho các vị thế mua tiềm năng, với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn.

Tuy nhiên, nến H4 đóng dưới mốc $3,322 sẽ vô hiệu hóa cấu trúc tăng hiện tại và có thể đẩy giá vàng xuống dưới $3,300.

Cần lưu ý: Cuộc họp FOMC và căng thẳng Israel–Iran đang bước vào giai đoạn then chốt – có thể làm thay đổi cục diện thị trường một cách đột ngột.

Biểu đồ vàng (XAU/USD) – Ngày 17/06/2025

Các mức hỗ trợ:

• $3,372
• $3,353
• $3,322

Các mức kháng cự:

• $3,400
• $3,413
• $3,450