Từ cuối tháng 9, chính quyền Bắc Kinh đã triển khai hàng loạt biện pháp kích cầu toàn diện, bao gồm chính sách nới lỏng tiền tệ, các gói kích thích tài khóa và nhiều giải pháp hỗ trợ thị trường bất động sản. Những nỗ lực này nhằm giúp nền kinh tế thoát khỏi nguy cơ giảm phát và hướng tới đạt được mục tiêu tăng trưởng đề ra. Điển hình là trong tháng 10, hệ thống ngân hàng Trung Quốc đã thực hiện đợt giảm lãi suất cho vay chuẩn với biên độ vượt kỳ vọng thị trường để kích thích hoạt động kinh tế.

Tuy nhiên, chiến thắng của Trump đã khiến tình hình trở nên phức tạp hơn. Nhiều chuyên gia phân tích dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách tại Bắc Kinh sẽ thận trọng hơn trong việc đưa ra các quyết định quan trọng, ít nhất là cho đến khi tân tổng thống Mỹ chính thức nhậm chức vào tháng 1 và công bố rõ hơn về định hướng chính sách.

Về cơ chế điều hành, lãi suất cho vay cơ bản (LPR) - vốn được áp dụng cho nhóm khách hàng hạng A của các ngân hàng - được xác định hàng tháng dựa trên đề xuất từ 20 ngân hàng thương mại được PBoC chỉ định. Cuộc khảo sát mới nhất của Reuters với 28 chuyên gia thị trường cho thấy sự đồng thuận hoàn toàn về việc cả LPR kỳ hạn một năm và năm năm sẽ được giữ ổn định.

Một nhà đầu tư tại Trung Quốc đưa ra nhận định rằng: "Sau đợt giảm mạnh LPR trong tháng 10, khả năng có thêm một đợt cắt giảm trong tháng này là rất thấp. Thị trường cần thời gian để đánh giá hiệu quả của những chính sách đã triển khai."

Trong chiến dịch vận động bầu cử vừa qua, Trump đã tuyên bố sẽ áp dụng mức thuế lên tới 60% hoặc cao hơn đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, nhằm bảo vệ ngành sản xuất nội địa Mỹ. Chính sách này, cùng với các đề xuất về cắt giảm thuế, được dự báo sẽ thúc đẩy lạm phát và duy trì mặt bằng lãi suất Mỹ ở mức cao, từ đó tạo áp lực lên tiền tệ của các đối tác thương mại. Thực tế, USD/CNY đã giảm khoảng 126 pips kể từ sau cuộc bầu cử 5/11.

Roman Ziruk, chuyên gia phân tích thị trường cao cấp tại Ebury, chỉ ra trong báo cáo mới nhất: "Bắc Kinh đang phải đối mặt với hai thách thức lớn. Một mặt là nguy cơ về thuế quan, mặt khác là xu hướng tăng lãi suất tại Mỹ đang thu hẹp đáng kể dư địa nới lỏng tiền tệ của Trung Quốc, trong khi nền kinh tế vẫn đang cần được hỗ trợ để phục hồi. Trong bối cảnh này, khả năng điều chỉnh cơ chế cho vay trung hạn (MLF) hay lãi suất LPR trong ngắn hạn là rất thấp."