Tin tức lớn nhất hôm nay là sự sụt giảm đáng kể của giá vàng, ngay cả khi căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang. Dù hàng loạt tên lửa đã được phóng qua lại giữa Israel và Iran – một kịch bản vốn thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn – vàng lại không tăng giá như kỳ vọng mà ngược lại, ghi nhận mức giảm sâu.

Một đợt phục hồi nhỏ tại thời điểm này có thể vẫn nằm trong khuôn khổ của xu hướng giảm. Nhưng việc không hề có bất kỳ phản ứng tăng giá nào lại là tín hiệu tiêu cực rõ ràng hơn nhiều. Thực tế, vàng đã giảm hơn 40 USD – một chỉ báo mang tính giảm giá cực kỳ rõ rệt.

Hiện tượng này có thể được xem như một dạng "vô hiệu hóa phi kỹ thuật" của một cú bứt phá giả. Theo nguyên tắc, sau một đột phá, giá đáng lẽ phải tiếp tục tăng. Khi điều ngược lại xảy ra – tức giá quay đầu giảm – đây thường được xem là một tín hiệu bán mạnh. Trong trường hợp này, giá vàng đáng lẽ nên phản ứng tích cực trước những căng thẳng địa chính trị, nhưng điều đó không diễn ra. Và đây chính là một tín hiệu bán rõ nét.

Thực tế, điều đó cho thấy vàng hiện không sẵn sàng giao dịch ở mức cao hơn – một diễn biến phù hợp với những phân tích tôi đã đưa ra trong vài tuần gần đây.

Gần đây, vàng đã thất bại trong việc duy trì đà tăng vượt qua các ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng như: đỉnh tháng 5, mức thoái lui Fibonacci 78.6%, cũng như mức đỉnh đầu tháng 6 – mặc dù có đủ mọi yếu tố hỗ trợ.

Tôi nhấn mạnh mức độ tiêu cực của động thái này. Nhưng có hai điểm đáng lưu ý:

Thứ nhất, diễn biến hiện tại rất giống với cách vàng tạo đỉnh vào cuối năm 2012 – ngay gần các mức cao lịch sử trước đó.

Thứ hai, sự sụt giảm của vàng diễn ra bất chấp việc Chỉ số USD (Dollar Index) cũng đang giảm trong phiên gần nhất.

USD sập sao? Chưa phải lúc.

Đúng, chỉ số USD đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh. Nhưng liệu đợt giảm này có đồng nghĩa với một sự sụp đổ thực sự? Chưa hẳn, bởi hai lý do chính:

1. Đợt bán tháo gần đây chưa được xác nhận về mặt kỹ thuật và đã nhanh chóng bị vô hiệu hóa.
2. Chỉ số USD hiện đang giao dịch tại vùng hỗ trợ kỹ thuật cực kỳ mạnh nếu nhìn trên biểu đồ dài hạn.

Về mặt tâm lý, hãy để tôi trích dẫn một bình luận từ một độc giả dưới một bài viết gần đây của tôi (nhấn mạnh là của tôi):

“USD đang sụp đổ – cảm giác như Hoa Kỳ đang trên bờ vực khủng hoảng và suy thoái. Tâm lý thị trường thật điên rồ.”

Nhưng liệu Hoa Kỳ thực sự đang sụp đổ? Tất nhiên là không. Dù tâm lý thị trường hiện tại khá tiêu cực, cần nhớ rằng USD vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Hoa Kỳ sở hữu nền kinh tế mạnh nhất thế giới – với các tập đoàn công nghệ và trí tuệ nhân tạo dẫn đầu toàn cầu – và quân đội hùng mạnh nhất thế giới. Thêm vào đó, các chính sách thuế và thương mại của Hoa Kỳ, trên thực tế, lại đang hỗ trợ tích cực cho đồng USD.

Và thế nhưng, chúng ta lại chứng kiến diễn biến thị trường hiện tại. Tôi không rõ còn bao nhiêu người nhớ được tâm lý về Đô la Mỹ vào thời điểm chạm đáy năm 2008 – khi gần như ai cũng cho rằng USD “chỉ là mảnh giấy vô giá trị”. Và rồi – nó phục hồi ngoạn mục từ đó.

Điều đáng lo ngại là hôm nay, vàng đang cho thấy khả năng giảm giá ngay cả khi USD suy yếu thêm – điều tương tự cũng đang diễn ra với cổ phiếu khai thác vàng. Đây là một tín hiệu thị trường rất đáng chú ý, cho thấy rủi ro nghiêng mạnh về phía giảm giá.