Chỉ số đo lường hiệu suất ngành công nghệ của Hang Seng đã đảo chiều, phục hồi khỏi mức giảm tới 4.4% vào hôm thứ Ba nhờ sự mua vào mạnh mẽ từ các nhà đầu tư, khi họ vội vàng mua vào sau đợt giảm giá.

Dù vẫn có những lo ngại về các biện pháp siết chặt xuất khẩu bán dẫn của chính quyền Trump, nhiều chiến lược gia vẫn duy trì quan điểm lạc quan về thị trường. Họ nhận định rằng chi tiêu vốn (capex) của Trung Quốc vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, mang lại triển vọng tăng trưởng bền vững. Theo Shengqi Asset Management, làn sóng AI tại Trung Quốc vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng, trong khi Union Bancaire Privee đánh giá DeepSeek là yếu tố tái định giá quan trọng cho cổ phiếu công nghệ nước này.Dưới đây là ý kiến của một số nhà quan sát thị trường:

Các nhà quản lý quỹ hàng đầu Trung Quốc đang bày tỏ quan điểm lạc quan về tiềm năng đầu tư vào lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là các công ty liên quan đến trí tuệ nhân tạo, bất chấp những biến động gần đây trên thị trường.

Ông Zeng Wenkai, Giám đốc đầu tư tại Shengqi Asset Management, nhấn mạnh rằng đợt điều chỉnh hiện tại là "cơ hội mua vào đáng kể cho các nhà đầu tư từ phía Nam", đồng thời khẳng định rằng "sự sụt giảm của các cổ phiếu ADR không làm suy yếu câu chuyện chuyển đổi cơ bản đang diễn ra trong lĩnh vực công nghệ Trung Quốc." Ông đặc biệt chú ý đến DeepSeek, công ty AI đang thu hút sự quan tâm từ cả nhà đầu tư toàn cầu lẫn khách hàng trong nước.

Về Alibaba, nhà quản lý quỹ này đánh giá rằng mức chi tiêu vốn của gã khổng lồ thương mại điện tử vẫn "chỉ mới ở giai đoạn đầu", ám chỉ tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong tương lai. Ông Zeng so sánh cuộc đua AI của Trung Quốc với "đợt phục hồi của Nvidia vào giữa và cuối năm 2023", gợi ý rằng ngành công nghiệp này "vẫn còn rất nhiều dư địa phát triển".

Tuy nhiên, ông Zeng cũng thể hiện sự thận trọng, cho biết sẽ "kiên nhẫn chờ đợi báo cáo tài chính quý 1 của Ali Cloud như một mốc quan trọng", và chỉ trở nên thận trọng hơn nếu phát hiện "dấu hiệu giả mạo" trong kết quả kinh doanh.

Đồng quan điểm, ông Zhuang Jiapeng từ Shenzhen JM Capital thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào thị trường khi tiết lộ: "Tôi đã bán một số vàng để huy động vốn mua cổ phiếu," mô tả tình hình hiện tại là "thời điểm rõ ràng để mua vào mà không cần quá nhiều phân tích phức tạp."

Ông Zhuang đánh giá rằng chi tiêu vốn cho AI tại Trung Quốc vẫn đang trong "giai đoạn mở rộng" và "các mức định giá vẫn còn hấp dẫn", dự báo xu hướng tăng trưởng sẽ tiếp tục với "những mức đỉnh cao và đáy cao hơn" trong thời gian tới. Ông khuyến nghị mạnh mẽ: "Đây không phải là thời điểm để bán cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, đặc biệt sau khi chúng tôi đã kiên trì nắm giữ qua những giai đoạn khó khăn nhất."

Cuối cùng, ông Zhuang phân biệt đợt phục hồi hiện tại với đợt tăng trưởng hồi tháng 9, lưu ý rằng làn sóng hiện tại "chủ yếu được dẫn dắt bởi các tổ chức đầu tư", trong khi "nhà đầu tư cá nhân vẫn đang dần hồi phục sau những khó khăn hồi tháng 10." Dựa trên phân tích này, ông dự đoán rằng bất kỳ đợt điều chỉnh nào sắp tới cũng sẽ "không quá sâu và có khả năng phục hồi nhanh chóng", củng cố thêm quan điểm tích cực về triển vọng thị trường.

Trong bối cảnh thị trường công nghệ Trung Quốc có nhiều biến động, các chuyên gia tài chính hàng đầu đang cân nhắc cả rủi ro ngắn hạn lẫn cơ hội dài hạn, với những đánh giá thận trọng hơn so với các quan điểm lạc quan trước đó.

Bà Linda Lam, chuyên gia phân tích tại Union Bancaire Privee, cảnh báo rằng "sự suy giảm của Alibaba nhắc nhở chúng ta rằng rủi ro địa chính trị vẫn là một yếu tố không thể xem nhẹ" trong môi trường đầu tư hiện tại. Mặc dù vậy, bà vẫn nhìn nhận DeepSeek như một "yếu tố tái định giá dài hạn vững chắc cho các công ty công nghệ Trung Quốc", bất chấp những hạn chế từ phía Mỹ. Bà Lam cũng đặt ra câu hỏi then chốt mà nhiều nhà đầu tư đang quan tâm: "khả năng khai thác lợi nhuận từ DeepSeek có thể mang lại bao nhiêu?"

Tại Daiwa Capital Markets, ông Patrick Pan thể hiện sự bình tĩnh trước những biến động gần đây, khẳng định "sự điều chỉnh này hoàn toàn nằm trong dự báo của chúng tôi." Phân tích kỹ thuật của ông chỉ ra rằng "chỉ số RSI đang cho thấy tình trạng quá mua nghiêm trọng, các vị thế của nhà đầu tư đang trở nên chật chội," đồng thời lưu ý rằng "khoảng cách định giá giữa cổ phiếu Trung Quốc và Mỹ đã không còn sau đợt tái định giá công nghệ."

Ông Pan còn đưa ra dự báo khá thận trọng về triển vọng thị trường trong tháng 3, nhấn mạnh tầm ảnh hưởng của các sự kiện chính trị quan trọng: "Với việc Hội nghị Lưỡng Hội đang đến gần, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ chuyển hướng." Ông dự đoán rằng "nếu không có bất kỳ bất ngờ lớn nào về chính sách, triển vọng thị trường vào tháng 3 sẽ ảm đạm," đặc biệt là khi "dự kiến chính quyền Trump sẽ hoàn tất việc xem xét thuế vào ngày 1 tháng 4."

Từ góc nhìn của Maybank Securities, ông Kok Hoong Wong xem đợt giảm giá hiện tại như một hiện tượng thị trường bình thường, cho rằng "việc chốt lời là điều không thể tránh khỏi và có thể coi là lành mạnh." Ông thừa nhận các áp lực ngắn hạn khi nhận định "trong ngắn hạn, với việc chính sách thuế của Trump đang quay lại, và một loạt các biện pháp nhằm vào Trung Quốc, các nhà giao dịch có thể đang lấy đây làm lý do để chốt lời."

Tuy nhiên, ông Wong vẫn giữ quan điểm tích cực về dài hạn: "Trong dài hạn, ít nhất là trong suốt năm nay, chủ đề này vẫn còn tồn tại." Ông còn bày tỏ niềm tin rằng "các quỹ nước ngoài sẽ tiếp tục mua vào khi giá giảm," cho thấy sự kỳ vọng về dòng vốn ngoại tiếp tục đổ vào thị trường công nghệ Trung Quốc mặc dù có những biến động ngắn hạn.

Các nhà phân tích thị trường đang ngày càng quan ngại về tác động của căng thẳng địa chính trị Mỹ-Trung đối với triển vọng đầu tư vào lĩnh vực công nghệ Trung Quốc, đặc biệt là sau đợt tăng giá mạnh gần đây của các cổ phiếu liên quan đến AI.

Bà Charu Chanana, Giám đốc Chiến lược tại Saxo Markets Pte, nhận định: "Với việc các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc liên quan đến AI đã tăng mạnh từ đầu năm đến nay, những bất ổn do lệnh hành pháp của Trump có thể dẫn đến việc chốt lời." Bà cảnh báo về những hệ quả tiềm tàng nếu các lệnh hạn chế được thực thi: "Có nguy cơ chuỗi cung ứng AI sẽ bị ảnh hưởng đáng kể."

Tuy nhiên, bà Chanana vẫn đưa ra kịch bản lạc quan: "Nếu các lệnh này không được áp dụng và chỉ được sử dụng như một đòn bẩy và công cụ mặc cả, sự thay đổi căn bản trong động lực AI, với sự hỗ trợ chính sách đúng đắn, sẽ vẫn là yếu tố dẫn dắt thị trường." Điều này phản ánh quan điểm rằng, mặc dù có những lo ngại ngắn hạn, câu chuyện đầu tư dài hạn vào AI tại Trung Quốc vẫn còn nguyên giá trị.

Trong khi đó, ông Jason Chan từ Bank of East Asia phân tích sâu hơn về phản ứng của thị trường: "Thị trường ngoài khơi đang bắt đầu định giá chính sách chống Trung Quốc của Trump, bao gồm việc có thể tăng thuế và cấm đầu tư vào các công ty công nghệ cao của Trung Quốc." Ông lưu ý rằng đây là một trong những yếu tố chính gây áp lực lên giá cổ phiếu gần đây.

Tuy nhiên, ông Chan cũng đưa ra đánh giá mang tính trấn an về tác động thực tế của bản ghi nhớ mới nhất từ chính quyền Mỹ: "Tôi không nghĩ nó sẽ có quá nhiều tác động thực tế đối với dòng vốn của Mỹ đầu tư vào các công ty niêm yết tại Trung Quốc, vì bản ghi nhớ này chủ yếu nhắm vào các hạn chế đầu tư trực tiếp thay vì cấm quỹ Mỹ đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc."

Ông kết luận rằng "tâm lý tiêu cực hiện nay trên chỉ số chủ yếu là lo ngại về việc thắt chặt các hạn chế đầu tư trong tương lai" hơn là phản ứng đối với các biện pháp cụ thể đã được công bố. Phân tích này gợi ý rằng phần lớn áp lực bán hiện tại có thể là kết quả của sự lo lắng thái quá và dự đoán về các biện pháp trong tương lai, thay vì phản ánh các thay đổi cơ bản trong triển vọng kinh doanh của các công ty công nghệ Trung Quốc.