Các nhà giao dịch đang chạy đua để vận chuyển đồng vào Mỹ trước khi Tổng thống Donald Trump áp thuế nhập khẩu, một động thái có thể làm đảo lộn thị trường và khiến họ chịu tổn thất lớn nếu hàng đến nơi muộn.

Thị trường đồng toàn cầu đã biến động mạnh từ tháng 1, khi Trump lần đầu tiên đề xuất áp thuế đối với kim loại này. Giờ đây, lo ngại tiếp tục gia tăng sau khi Bloomberg đưa tin chính quyền Mỹ có thể triển khai thuế trong vài tuần tới, thay vì vài tháng như dự đoán trước đó.

Tình trạng này đã đẩy giá hợp đồng tương lai trên sàn Comex New York lên mức cao kỷ lục vào thứ Tư, trong khi giá đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) lại giảm mạnh so với Mỹ. Chênh lệch giá ngày càng lớn kể từ tháng 1 khiến các nhà giao dịch có thể thu lợi khổng lồ bằng cách mua đồng với giá thấp ở nước ngoài và đưa vào Mỹ trước khi thuế có hiệu lực.

Tuy nhiên, nếu lô hàng cập cảng sau thời điểm thuế được áp dụng, các nhà giao dịch có thể chịu tổn thất nghiêm trọng. Việc rút ngắn thời gian triển khai thuế làm xáo trộn tính toán của thị trường, vốn cho rằng sẽ có đủ thời gian để vận chuyển đồng từ Mỹ Latinh, châu Phi hay châu Á.

“Đây là cuộc chạy đua với thời gian,” Matt Schwab, Giám đốc giải pháp đầu tư tại quỹ phòng hộ Quantix Commodities LP của Mỹ, nhận định. “Nhưng vẫn chưa rõ liệu có thời gian ân hạn cho số kim loại đang trên đường vận chuyển kia hay không.”

Do nhu cầu tăng vọt, các nhà giao dịch đã sẵn sàng trả mức chênh lệch lên tới 500 USD/tấn so với giá LME để đảm bảo đồng có thể được giao ngay lên sàn Comex. Thông thường, mức chênh lệch này chỉ khoảng 100 USD, nhưng với giá LME ở mức 10,000 USD/tấn và giá Comex cao hơn 1,500 USD, nhiều nhà giao dịch chấp nhận trả thêm để có hàng sớm.

Tại New York, hợp đồng tương lai đồng trên sàn Comex tăng 0.5% lên 5.2685 USD/pound vào 10:59 sáng thứ Năm tại Thượng Hải, gần mức kỷ lục. Trên sàn LME, giá tăng 0.5% lên 9,978 USD/tấn.

Trong một ngành có biên lợi nhuận vốn rất mỏng, Kostas Bintas—Giám đốc giao dịch kim loại tại Mercuria Energy Group Ltd.—cho biết đây là cơ hội giao dịch có lợi nhuận cao nhất mà ông từng chứng kiến.

Chênh lệch giá đồng giữa Comex và LME do lo ngại thuế nhập khẩu

Rủi ro lớn nhất của giao dịch chênh lệch giá này luôn nằm ở thời điểm áp thuế, do thời gian vận chuyển từ châu Á hoặc châu Phi đến Mỹ có thể kéo dài hàng tháng. Tuy nhiên, sau khi Trump ra lệnh điều tra chính thức nhằm hỗ trợ kế hoạch áp thuế nhập khẩu với lý do an ninh quốc gia, hoạt động giao dịch đã tăng tốc đáng kể. Các cuộc điều tra như vậy thường kéo dài nhiều tháng, khiến các nhà giao dịch kỳ vọng hàng tỷ USD đồng sẽ kịp vào Mỹ trước khi thuế có hiệu lực.

Tuy nhiên, theo Bloomberg, cuộc điều tra của Bộ Thương mại Mỹ về đồng có thể chỉ mang tính hình thức và thuế có thể được triển khai sớm hơn nhiều so với thời hạn dự kiến.

Giới phân tích và chính Trump đều dự đoán mức thuế nhập khẩu sẽ ở mức 25%, tương đương khoảng 2,500 USD/tấn theo giá LME hôm thứ Tư. Điều này có thể xóa sạch toàn bộ lợi nhuận của những nhà giao dịch đã chốt trước mức chênh lệch giá giữa Comex và LME, vốn dao động trong khoảng 250-1,700 USD kể từ tháng 1.

Ngoài ra, các nhà giao dịch có thể mất số tiền đã bỏ ra để mua đồng, cùng với chi phí vận chuyển và tài chính, biến một trong những thương vụ sinh lời nhất trên thị trường đồng thành một cú sốc lớn.

Do đó, giới phân tích đang nhanh chóng điều chỉnh dự báo về khối lượng đồng sẽ được vận chuyển vào Mỹ cũng như tác động của diễn biến này đối với giá cả.

Trước đó, nhiều chuyên gia tin rằng thị trường đồng toàn cầu có thể rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng khi hàng trăm nghìn tấn kim loại đổ vào Mỹ, một xu hướng mà Mercuria dự đoán có thể đẩy giá LME lên mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, nếu lượng đồng nhập khẩu vào Mỹ giảm, khả năng thị trường tăng giá do thiếu hụt nguồn cung cũng giảm theo.

“Nếu thuế được áp dụng trong vài tuần thay vì vài tháng, điều đó sẽ củng cố quan điểm rằng đợt tăng giá LME đã chạm đỉnh,” Michael Cuoco, Giám đốc kinh doanh quỹ phòng hộ mảng kim loại và nguyên liệu thô tại StoneX Group Inc., nhận định.

Bên cạnh ảnh hưởng ngay lập tức đến dòng chảy thương mại toàn cầu, giới phân tích cũng ngày càng chú ý đến tác động của thuế đối với các nhà sản xuất tại Mỹ và các nền kinh tế khác.

“Thuế nhập khẩu có thể tác động tiêu cực đến nhu cầu đồng toàn cầu, vì giá hàng hóa chứa kim loại này tại Mỹ sẽ tăng,” Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, nhận xét. “Về lâu dài, thuế cũng sẽ gây áp lực lên nền kinh tế Trung Quốc.”