Thị trường Úc và Nhật Bản ghi nhận mức tăng mạnh mẽ ngay tại phiên mở cửa sau khi chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức tăng hơn 3%. Chỉ số Topix của Nhật Bản thiết lập phiên tăng thứ 13 liên tiếp, hướng đến chuỗi tăng điểm dài nhất trong 16 năm qua. Chỉ số tổng hợp cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ đã bứt phá 5.4% trong phiên giao dịch thứ Hai, đánh dấu phiên tăng mạnh nhất trong hơn hai tháng. USD duy trì ổn định tại thị trường châu Á sau khi ghi nhận đà tăng mạnh hôm thứ Hai.

Sự trở lại của khẩu vị rủi ro xuất hiện sau khi các nhà đàm phán thương mại từ hai nền kinh tế hàng đầu thế giới công bố một gói giảm thuế quan quy mô lớn vào thứ Hai. Trong tuyên bố chung được điều phối cẩn thận, Washington đã cắt giảm thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc xuống còn 30% từ mức 145% trong thời hạn 90 ngày, trong khi Bắc Kinh hạ mức thuế suất đối với đa số mặt hàng xuống còn 10%.

Đối với giới đầu tư đã chuyển hướng sang các chiến lược phòng thủ trong đỉnh điểm hỗn loạn thị trường tháng 4, đà phục hồi hiện tại mang lại những kết quả trái chiều. Các chiến lược giao dịch phổ biến nhất giữa tháng 4 bao gồm bán khống USD, vị thế mua dài biến động cổ phiếu và tích lũy các đặt cược dựa trên kịch bản Fed sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất. Hiện nay, quá trình thoái vị khỏi các chiến lược này có thể đang tiếp thêm nhiên liệu cho đà hồi phục.

"Rõ ràng tồn tại rủi ro tăng giá đối với phổ rộng tài sản rủi ro khi thị trường có xu hướng ngoại suy khả năng cao hơn về các thỏa thuận tiếp theo trong những tuần tới," nhóm chiến lược gia của HSBC Bank bao gồm Max Kettner viết trong một báo cáo gửi khách hàng. "Các cuộc đàm phán thương mại trong tương lai có thể diễn ra gập ghềnh hơn — nhưng rõ ràng chính quyền Mỹ đã thay đổi tông điệu khiến những đợt điều chỉnh giảm trong tương lai nên được xem là cơ hội tích lũy."

Kỳ vọng suy giảm về khả năng suy thoái kinh tế đã thúc đẩy chỉ số chuẩn cổ phiếu Mỹ vượt qua mức "Ngày Giải phóng" - thời điểm 2 tháng 4 khi Tổng thống Donald Trump công bố kế hoạch thuế quan. Làn sóng tăng mạnh của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã đưa chỉ số Nasdaq 100 trở lại thị trường tăng trưởng chỉ khoảng một tháng sau khi rơi vào vùng điều chỉnh sâu 20% từ đỉnh lịch sử trước đó.

Trong bối cảnh thị trường có thể đang tái định giá lạm phát kỳ vọng, lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng vọt vào thứ Hai khi giới giao dịch hạ dự báo về chu kỳ nới lỏng CSTT của Fed xuống còn hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Sau khi tăng 9 điểm cơ bản vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã điều chỉnh giảm nhẹ 2 điểm cơ bản vào thứ Ba.

Dư chấn từ chính sách thương mại của chính quyền Trump có khả năng tiếp tục tác động đến thị trường toàn cầu trong các tháng tới. Tại Nhật Bản, Thủ tướng Shigeru Ishiba tuyên bố vào thứ Hai rằng chính phủ nước này sẽ không chấp nhận bất kỳ thỏa thuận thương mại sơ bộ nào với Mỹ mà không bao gồm điều khoản về ngành công nghiệp ô tô.

Tại Trung Quốc, làn sóng nhẹ nhõm lan tỏa khi các cuộc đàm phán thương mại giữa hai siêu cường kinh tế đã nhanh chóng đơm hoa kết trái. Chỉ số Hang Seng China Enterprises và chỉ số Hang Seng đều đóng cửa tăng 3% trong phiên giao dịch thứ Hai.

"Chúng tôi kỳ vọng 'làn sóng lạc quan thương mại' sẽ thúc đẩy cổ phiếu Trung Quốc tiếp tục đà tăng trong ngắn hạn, với chỉ số Hang Seng nhiều khả năng tiệm cận đỉnh tháng 3," Patrick Pan, Chiến lược gia Thị trường Cổ phiếu tại Daiwa Capital Markets Hong Kong Ltd., nhận định trong một báo cáo. "Chúng tôi xác định các cơ hội giao dịch chiến thuật đối với 'các ngành chịu tác động từ thuế quan' như điện tử, dệt may, vận tải biển và thiết bị điện."

Các nhà đầu tư theo sát lời khuyên của Trump trên các nền tảng truyền thông xã hội trong tháng qua đã được hưởng lợi từ một trong những đợt tăng mạnh nhất của chỉ số S&P 500 dưới thời ông lãnh đạo.

Sau khi sụt giảm vào "Ngày Giải phóng" khi Trump công bố kế hoạch thuế quan, chỉ số chuẩn đã bứt phá trong tháng tiếp theo sau khi ông tuyên bố đây là "thời điểm tuyệt vời để mua vào" vào ngày 9 tháng 4 - chỉ vài giờ trước khi ông tạm hoãn một số biện pháp thuế quan khắc nghiệt nhất trong một thế kỷ qua. Ông tái khẳng định quan điểm này vào ngày 8 tháng 5, phát biểu với các phóng viên rằng triển vọng kinh tế hiện tại là điều kiện thuận lợi để tích lũy cổ phiếu.

Các hợp đồng hoán đổi (swaps) theo dõi kỳ vọng về các phiên họp sắp tới của ngân hàng trung ương hiện chỉ định giá mức giảm 56 điểm cơ bản tính đến tháng 12, giảm đáng kể từ mức gần 75 điểm cơ bản vào tuần trước. Giới giao dịch vẫn duy trì dự báo đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9.

Thống đốc Fed Adriana Kugler cảnh báo rằng các chính sách thuế quan của chính quyền Trump nhiều khả năng sẽ thúc đẩy lạm phát và tạo áp lực giảm tốc đối với tăng trưởng kinh tế, ngay cả khi xét đến động thái giảm thuế gần đây áp dụng với hàng hóa Trung Quốc.

"Các chính sách thương mại đang trong quá trình biến đổi và có khả năng tiếp tục thay đổi, thậm chí mới nhất là vào sáng nay," Kugler phát biểu hôm thứ Hai trong bài diễn văn chuẩn bị cho một sự kiện tại Dublin. "Tuy nhiên, những chính sách này dường như vẫn có khả năng tạo ra các tác động kinh tế đáng kể ngay cả khi mức thuế quan duy trì gần với ngưỡng hiện đã công bố."