Sự phục hồi kinh tế sẽ định hướng chính sách của các Ngân hàng trung ương!

Sự phục hồi kinh tế sẽ định hướng chính sách của các Ngân hàng trung ương!

23:13 09/03/2021

Các gói kích thích tiền tệ từ Fed và kích thích tài khóa từ Washington tạo ra cú hích mạnh mẽ đối với GDP trong năm nay.

Khi nền kinh tế toàn cầu có dấu hiệu hồi phục nhờ quá trình tiêm vắc xin Covid-19, điều quan trọng hiện nay là những quyết định của các NHTW về lãi suất, các gói nới lỏng định lượng (QE) và những tiết lộ về thời gian giảm nới lỏng các biện pháp kích thích tiền tệ .

Tại thời điểm này, các nhà hoạch định chính sách của NHTW lớn dường như đều thừa nhận rằng tốc độ phục hồi kinh tế sẽ gắn liền với tốc độ tiêm chủng. Với đánh giá đó, có vẻ họ đều cùng quan điểm rằng đại dịch Covid-19 sẽ bị đẩy lùi trong nửa đầu năm và nhường chỗ cho tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ vào cuối năm nay.

Đánh giá trên cũng đang hỗ trợ đà tăng của thị trường dầu thô và chứng khoán. Tuy nhiên, kỳ vọng này vẫn chưa đủ khả quan để các nhà hoạch định chính sách của NHTW bắt đầu quá trình thắt chặt với một số quan chức vẫn kêu gọi có biện pháp kích thích bổ sung nhằm củng cố sự phục hồi. Một số NHTW còn cam kết giữ lãi suất thấp lịch sử trong ba năm tới và một số còn thậm chí muốn tăng các công cụ nới lỏng định lượng (QE). 

Fed vẫn chưa có kế hoạch giảm các biện pháp nới lỏng (Exit strategy), tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể dự đoán được thời điểm mà kế hoạch này diễn ra!

Đây là sự kiện xảy ra lần đầu tiên trong lịch sử, vì vậy, chúng ta sẽ không thể xác định chính xác được thời điểm Fed “rút lui” khỏi kế hoạch kích thích này dựa trên bài học trong quá khứ . Một thành viên của Fed - Loretta Mester cho biết vào tuần trước rằng các nhà đầu tư sẽ dễ dàng nhận khi các nhà hoạch định chính sách bắt đầu giảm dần sự hỗ trợ do khi đó, nền kinh tế đã phục hồi rất vững chắc rồi.

“Chúng tôi muốn tránh thắt chặt quá nhanh”, ”Mester nói. “Điều này sẽ dựa những gì nền kinh tế thể hiện- điều mà mọi người đều có thể thấy rõ” 

Điều này cho thấy Fed không chỉ muốn đạt được các mục tiêu về lạm phát mà còn có thể sẽ đợi để nền kinh tế đạt vượt qua các ngưỡng đó. 

Tin tốt là, sự phục hồi kinh tế sẽ tiếp tục là “gốc rễ” cho các thay đổi chính sách của các ngân hàng trung ương. Nói cách khác, nền kinh tế sẽ định hướng và tốc độ cho thị trường chứng khoán theo thời gian.

Các nhà phân tích tại Edward Jones xem xét động lực phục hồi kinh tế

Như các nhà phân tích tại Edward Jones đã phát biểu “Đây là tin tốt cho các nhà đầu tư vì chúng tôi tin rằng sự phục hồi của nền kinh tế đã sẵn sàng để tăng tốc vào cuối năm nay. Các danh mục chủ chốt như thị trường nhà ở và sản xuất đang hoạt động khá tốt, trong khi các kích thích tiền tệ từ Fed và gói kích thích tài khóa từ Washington sẽ tác động mạnh mẽ đến GDP trong năm nay. Việc phân phối vắc-xin mở rộng sẽ kích thích chi tiêu hộ gia đình trong nửa cuối năm và tạo tiền đề cho sự phát triển của kinh tế trong nhiều năm ”.

RBA cam kết một chính sách "Dovish" lâu dài.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed không nói cụ thể về thời điểm cắt giảm các biện pháp nới lỏng. Tuy nhiên, tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Úc cho biết họ sẽ cần duy trì các chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong vài năm tới với lãi suất gần bằng 0 (nếu cần thiết) sau đại dịch COVID-19.

Việc RBA mở rộng chương trình mua trái phiếu thêm 100 tỷ dollar Úc (76 tỷ dollar Mỹ) cũng gây bất ngờ cho thị trường. Thống đốc RBA Lowe nhấn mạnh rằng lãi suất sẽ được duy trì ở mức thấp trong một thời gian nữa mặc dù nền kinh tế Úc đã hồi phục hơn nhiều so với dự kiến ​​sau khi đất nước này có thể kiểm soát phần lớn sự bùng phát của vi-rút.

“Trước khi tăng lãi suất, ban điều hành muốn thấy một mức lạm phát bền vững trong phạm vi mục tiêu 2% - 3%,” Thống đốc RBA Philip Lowe cho biết.

Lowe cho biết, để đạt được mục tiêu trên, nó đòi hỏi một thị trường lao động hồi phục chặt chẽ và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ hơn dự báo của RBA.

“Rất khó để xác định chính xác khi nào điều kiện này có thể được đáp ứng nhưng… chúng tôi nghĩ nó sẽ không xảy ra trước năm 2024 và thậm chí còn muộn hơn” Lowe nói thêm.

Lời kết

Liệu các điều kiện kinh tế sẽ tồi tệ hơn so với các con số được tiết lộ cụ thể? Các NHTW có bắt đầu suy tính việc “tháo dỡ” các kích thích cho đến khi đại dịch được kiểm soát hoàn toàn? Các nhà hoạch định chính sách của NHTW có gặp khó khăn trong việc đưa ra các chiến lược “tháo dỡ” (exit strategies) không?

Câu trả lời có thể là tất cả những điều trên, đó là lý do tại sao các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục đầu tư cổ phiếu bị “overvalued”. Nhưng liệu có ai thực sự biết được overvalued là gì khi lãi suất hiện đang ở mức thấp lịch sử với các gói QE khổng lồ và khả năng cao sẽ có các kích thích tài khóa bổ sung.

Các nhà đầu tư nắm vị thế Long đang thực sự trong một cuộc đặt cược chống lại sự gia tăng của các ca nhiễm Covid-19 cũng như các NHTW nhanh chóng thay đổi các chính sách tiền tệ nới lỏng. Miễn là quá trình tiêm chủng tiếp tục được triển khai và có hiệu quả, thì khả năng các ca nhiễm tăng lên sẽ không xảy ra. Trong khi đó, miễn là các NHTW sẵn sàng kiên nhẫn chờ đợi nền kinh tế phục hồi, có thể sẽ tốn khá nhiều thời gian cho đến khi “Exit strategies” được áp dụng. Trong thời gian chờ đợi, hãy cứ tận hưởng những gói kích thích!

Broker listing

Cùng chuyên mục

Tuần kinh tế sắp tới: Phát biểu của Powell sẽ dẫn dắt một tuần ít dữ liệu

Tuần kinh tế sắp tới: Phát biểu của Powell sẽ dẫn dắt một tuần ít dữ liệu

Tuần tới có thể là khoảng thời gian lý tưởng để nghỉ hè, khi lịch công bố dữ liệu kinh tế khá thưa thớt. Điểm nhấn lớn nhất sẽ là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell tại Washington vào thứ Ba, nơi ông có thể cập nhật quan điểm về thị trường lao động, lạm phát và định hướng lãi suất. Powell dự kiến sẽ không đề cập đến các lời kêu gọi từ chức. Ngoài ra, Phó Chủ tịch Fed Michelle W. Bowman cũng có thể thu hút sự chú ý khi phát biểu tại cùng hội nghị vào thứ Tư.
Mỹ và Trung Quốc buộc phải bắt tay - Mỹ cần đất hiếm, Trung Quốc cần chip AI

Mỹ và Trung Quốc buộc phải bắt tay - Mỹ cần đất hiếm, Trung Quốc cần chip AI

Đây không phải là sự hòa giải, mà giống như một thỏa hiệp mong manh được đúc kết giữa những chiến tuyến thương mại, là một cái bắt tay đầy toan tính, với một tay nắm chặt công cụ kiểm soát đất hiếm, tay kia không rời danh sách thuế quan. Xuất khẩu nam châm đất hiếm của Trung Quốc sang Mỹ đã bùng nổ trong tháng 6, tăng tới 660% so với đáy lịch sử của tháng Năm. Đây không đơn thuần là sự hồi phục, mà là cú bật mạnh mẽ ra khỏi hố sâu căng thẳng ngoại giao.
Người kế nhiệm Gallatin: Scott Bessent và tham vọng tái định hình tài chính nước Mỹ

Người kế nhiệm Gallatin: Scott Bessent và tham vọng tái định hình tài chính nước Mỹ

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đang theo đuổi một kế hoạch tài chính đầy tham vọng nhằm bù đắp khoản chi 3,400 tỷ USD từ đạo luật OBBBA, bằng cách kết hợp thuế quan, tăng trưởng kinh tế, điều tiết lãi suất và stablecoin. Trong khi Nhà Trắng dự báo thâm hụt sẽ giảm mạnh, Văn phòng Ngân sách Quốc hội lại cảnh báo rủi ro nợ công phình to. Liệu Bessent sẽ trở thành Gallatin mới của thế kỷ 21 hay là một phiên bản hiện đại của John Law – người từng đưa cả nền kinh tế Pháp đến sụp đổ?
Bức tranh tổng thể của giai đoạn mùa hè ảm đạm

Bức tranh tổng thể của giai đoạn mùa hè ảm đạm

Chỉ số S&P 500 điều chỉnh nhẹ vào phiên thứ Sáu mà không có bất kỳ thông tin mới nào đáng chú ý. Nhưng điều đó có thực sự thay đổi bức tranh toàn cảnh của các ngành không? Rõ ràng, cổ phiếu công nghệ và tài chính không ghi nhận biến động đáng kể trong ngày, vậy có điều gì nổi bật ở những lĩnh vực còn lại không? Liệu có hợp lý để kỳ vọng các nhóm cổ phiếu như bất động sản hoặc chỉ số Russell 2000 sẽ có diễn biến tích cực hơn trong bối cảnh Thống đốc Waller đưa ra lập luận ủng hộ việc cắt giảm lãi suất?
Thuế quan, công nghệ và động lực: Một tuần giao dịch trên dây căng thẳng với hai trọng tâm chính

Thuế quan, công nghệ và động lực: Một tuần giao dịch trên dây căng thẳng với hai trọng tâm chính

Phiên giao dịch đầu tuần tại châu Á mở ra trong không khí thận trọng nhưng phần nào nhẹ nhõm, thị trường dần ổn định sau những biến động chính trị cuối tuần tại Tokyo, khi sự kiện này không lan rộng thành một cú sốc cho thị trường trái phiếu toàn cầu. Hợp đồng tương lai JGB giữ vững, qua đó giúp các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và cặp USDJPY bật lên nhẹ, giảm bớt các vị thế phòng vệ trước sự kiện rủi ro.
Nhật Bản sau bầu cử: Liên minh cầm quyền suy yếu, thị trường đối diện thách thức chính sách và tài khóa

Nhật Bản sau bầu cử: Liên minh cầm quyền suy yếu, thị trường đối diện thách thức chính sách và tài khóa

Cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản khiến liên minh cầm quyền mất thế đa số, làm dấy lên lo ngại về sự chậm trễ trong hoạch định chính sách và áp lực tài chính gia tăng, trong bối cảnh đàm phán thuế quan với Mỹ đang diễn ra. Nhà đầu tư theo dõi sát động thái từ BoJ, tương lai chính trị của Thủ tướng Ishiba và khả năng thay đổi chính sách tài khóa trong những tháng tới.
Châu Á giữ nhịp ổn định, Phố Wall dõi theo “trận mở màn” lợi nhuận Big Tech và tín hiệu chính sách toàn cầu

Châu Á giữ nhịp ổn định, Phố Wall dõi theo “trận mở màn” lợi nhuận Big Tech và tín hiệu chính sách toàn cầu

Thị trường châu Á khởi đầu tuần trong vùng an toàn sau bầu cử Nhật không ngoài dự báo, đồng yen bật nhẹ giữa bất ổn chính trị. Phố Wall chuẩn bị bước vào tâm điểm mùa báo cáo lợi nhuận với các ông lớn công nghệ như Alphabet, Tesla. Nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục theo dõi sát đàm phán thuế quan, triển vọng lãi suất từ Fed, ECB và các yếu tố chi phối hàng hóa, dầu mỏ.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ