Thị trường tài chính: Chờ đợi tiến triển đàm phán thương mại, đồng USD suy yếu

Trong phiên giao dịch hôm qua không có số liệu kinh tế quan trọng, các thị trường duy trì tâm lý thận trọng khi hướng sự chú ý đến diễn biến các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn, trước thời hạn ngày 1 tháng 8. Những tín hiệu gần đây cho thấy mức thuế cuối cùng từ các cuộc đàm phán này có thể cao hơn mức 10% mà một số đối tác (ví dụ: EU) kỳ vọng. Thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Philippines với mức thuế 19% công bố gần đây càng củng cố xu hướng này.

Cùng lúc đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, ông Bessent, bày tỏ lạc quan về tiến trình đàm phán với Trung Quốc, thông báo rằng một vòng đàm phán mới sẽ diễn ra vào tuần tới tại Stockholm. Ông cũng đề cập đến khả năng cao sẽ gia hạn "thỏa thuận đình chiến" hiện tại.

Trên thị trường trái phiếu, không có xu hướng rõ ràng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Đức cùng giảm nhẹ, lần lượt 2–3 điểm và 1–2.5 bps. Thị trường chứng khoán Mỹ gần như đi ngang, trong khi Eurostoxx50 giảm điểm, có thể do lo ngại về tác động của một thỏa thuận thương mại bất lợi với EU.

Đồng USD quay đầu suy yếu sau đợt phục hồi dè dặt đầu tháng. Chỉ số DXY giảm từ 97.86 xuống gần 97.40. EUR/USD vượt trở lại mốc 1.17 (đóng cửa ở 1.1754). Ngay cả đồng yên Nhật cũng tăng giá so với USD (USD/JPY đóng cửa tại 146.63), dù môi trường chính trị và tài khóa tại Nhật vẫn bất ổn sau khi chính phủ mất thế đa số trong cuộc bầu cử Thượng viện cuối tuần qua.

Trump công bố thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, áp thuế 15% lên hàng hóa Mỹ

Sáng nay, Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo đã đạt được thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, theo đó Nhật sẽ áp mức thuế 15% đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ, bao gồm cả lĩnh vực ô tô. Ngoài ra, thỏa thuận bao gồm một quỹ đầu tư trị giá 550 tỷ USD dành cho các khoản đầu tư của Nhật Bản vào Mỹ.

Thỏa thuận cũng yêu cầu Nhật Bản mua nhiều sản phẩm của Mỹ, bao gồm máy bay Boeing, gạo và nông sản. Phản ứng ban đầu rất tích cực: chỉ số Nikkei bật tăng 3.75%, có thể do một yếu tố bất định lớn đã được tháo gỡ. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng ghi nhận mức tăng nhẹ.

Đồng USD hưởng lợi trong môi trường rủi ro gia tăng (DXY tăng lên 97.55, EUR/USD lùi về 1.173). Trong khi đó, đồng yên giảm giá mạnh (USD/JPY lên 147.15), phản ánh tâm lý "risk-on".

Tuy nhiên, thị trường Nhật Bản vẫn đối mặt với những yếu tố bất ổn khác. Tình hình chính trị tiếp tục căng thẳng khi có tin Thủ tướng Ishiba sẽ sớm từ chức. Đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 40 năm sáng nay diễn ra kém tích cực, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trên toàn đường cong: trái phiếu 10 năm tăng 8 bps lên 1.6%, kỳ hạn 40 năm tăng 9 điểm lên 3.465%.

Trong ngày hôm nay, lịch kinh tế gần như trống rỗng. Thị trường sẽ theo dõi sát liệu thỏa thuận với Nhật có trở thành mô hình mẫu cho đàm phán Mỹ-EU hay không (với mức thuế kỳ vọng 15% hay 20%). Dù tâm lý "risk-on" chiếm ưu thế sáng nay, giới đầu tư vẫn chú ý đến diễn biến trái phiếu dài hạn toàn cầu, đặc biệt là đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 năm trị giá 13 tỷ USD của Mỹ.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Trung ương Hungary (MNB) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 6.5% trong cuộc họp hôm qua. MNB cho biết cần duy trì lập trường “thận trọng và kiên nhẫn” trong bối cảnh môi trường lạm phát còn nhiều rủi ro, cùng với những căng thẳng địa chính trị và thương mại toàn cầu.

Điều kiện tiền tệ chặt chẽ hiện tại là cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu, đồng thời hỗ trợ cho thái độ tương đối tích cực đối với đồng forint Hungary. Trong tháng 6, lạm phát tăng lên 4.6%, với lạm phát lõi đạt 4.4%, đều vượt xa ngưỡng mục tiêu 3% + 1 điểm phần trăm, bất chấp các nỗ lực của chính phủ.

MNB cũng lưu ý rằng nhiều doanh nghiệp vẫn tăng giá mạnh ở các lĩnh vực không bị ảnh hưởng bởi trần lợi nhuận do chính phủ áp đặt. Lạm phát dự kiến sẽ duy trì trên mức cho phép trong suốt năm 2025 và chỉ quay lại mức mục tiêu 3% vào đầu năm 2027, do chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, giá hàng hóa biến động và tăng lương nhanh chóng.

Về tăng trưởng, MNB kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi dần trong nửa cuối năm nay, và tăng tốc vào năm tới nhờ sự kết hợp giữa tiêu dùng nội địa và xuất khẩu gia tăng.

IMF: Thâm hụt và thặng dư tài khoản vãng lai toàn cầu tăng mạnh

Trong Báo cáo Thường niên về Cán cân Ngoại thương công bố hôm qua, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết cán cân tài khoản vãng lai toàn cầu đã tăng đáng kể trong năm 2024, đảo ngược xu hướng thu hẹp diễn ra từ sau khủng hoảng 2008–2009.

Ba nền kinh tế lớn nhất thế giới dẫn đầu xu hướng này:

Thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ tăng thêm 228 tỷ USD, đạt 1.130 tỷ USD

Thặng dư của Trung Quốc tăng 161 tỷ USD, lên 424 tỷ USD

Thặng dư của Khu vực đồng Euro tăng 198 tỷ USD, lên 461 tỷ USD

Chuyên gia kinh tế trưởng của IMF, ông Pierre-Olivier Gourinchas, cho biết các thâm hụt/thặng dư lớn như vậy phản ánh sự méo mó trong chính sách nội địa, chẳng hạn như chính sách tài khóa quá lỏng hoặc thiếu hệ thống an sinh xã hội khiến người dân tiết kiệm đề phòng. Ông khẳng định giải pháp không nằm ở thuế quan mà là các điều chỉnh chính sách trong nước.

Cụ thể, Trung Quốc nên thúc đẩy tiêu dùng nội địa; châu Âu cần tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng; trong khi Mỹ phải cắt giảm thâm hụt ngân sách công quá lớn.